Ethena基金会实施代币回购计划，启动协议所有权重构

8月27日，Ethena基金会正式披露其已完成对过往九个月内出售过ENA代币的种子投资者所持锁定资产的全面回购。此次行动是该协议代币经济四项核心改革中的关键一环，涵盖知识产权转移、费用机制开放与风险投资解锁安排取消等重大举措，相关细节已在官方公告中公布。

代币回收与治理架构升级并行推进

本次回购覆盖所有在指定期间内曾减持ENA的早期支持者，基金会将主动收购其剩余锁仓份额，而非任其按原定释放节奏解冻。与此同时，根据主框架协议，Ethena Labs已将其全部知识产权及相关累积价值独家转让予基金会，由代币持有者通过治理机制进行后续管理。新架构下，原实验室股权方将不再享有任何未来现金流分配权。

费用机制启用与代币释放规则优化

一项治理提案现已上线，目标为激活基于协议收入的程序化回购功能，将各业务线净收益定向注入ENA代币回购池。此外，基金会与主要投资人达成一致，提前释放部分未解锁代币，以消除因风投机构月度解锁带来的潜在抛压。团队代币仍维持原有解锁周期，确保核心成员激励持续性。尽管具体参数如回购比例尚未披露，但整体设计意在提升持有者回报，弱化早期资本干预。

对代币持有者的长期影响评估

在公告发布前，Ethena已实现多项进展，包括与FalconX达成10亿美元担保授信以增强USDe稳定性，并于CME Group平台上线ENA参考利率产品。尽管近期价格波动明显，但回购机制有望逐步缓解市场抛压。然而，相关方案仍需经过社区治理投票确认，且基金会未公开实际购入数量或执行时间表，因此短期内市场反应仍存变数。