Ethena基金会推进代币经济重塑：回购与治理双轨并行

Ethena基金会正式发布代币经济体系升级方案，涵盖对早期种子阶段持有者的锁仓代币回购，并同步开启一项关键治理投票，若获通过，将使协议净收益的95%定向用于$ENA的自动化回购。

早期投资者代币回收与解锁节奏调整

在最近两周内，基金会通过场外交易方式，从若干核心种子投资者手中购回其未解锁的$ENA代币，这些投资者最初分配总量超过0.25%，且在过去九个月内曾进行过任何代币出售行为。

依据2025年10月10日市场高点后的交易记录，投资者被划分为两类。对于该日期后有抛售行为的参与者，基金会已完成全部未释放代币的回购操作，仅有一地址拒绝接受该提议。

其余所有投资者持有的代币将于2026年10月5日一次性解禁，彻底终止原定的月度释放安排。团队成员代币仍维持原有锁定期不变。

这一举措有效清除了未来因市场波动导致的集中抛压风险。

程序化回购提案与知识产权转移规划

基金会已发起一项治理提案，计划以协议各业务线产生的净收入为基础，实施自动化的$ENA回购机制，实现费用开关功能。

该提案在Snapshot平台开放投票，截止时间为9月2日，现已获得风险委员会批准。

回购机制将在USDe流通供应量达到75亿美元时触发，届时基金会将动用净收入的95%作为回购资金池。

若提案通过，随着USDe供应量相继突破75亿、100亿及150亿美元等关键节点，用于回购的资金比例将由5%逐步上调至最高25%。

目前USDe流通规模尚不足50亿美元，此前曾在2025年10月一度逼近150亿美元峰值后回落。

一份将于10月签署的主框架协议，计划将协议核心技术资产与剩余价值权属移交至代币持有者集体，而原Ethena Labs股权投资者将不参与后续权益分配。该协议预计于2026年10月正式对外披露。

消息公布后，$ENA价格应声上涨22.67%，报收0.169美元。过去一周涨幅达56.5%，近30天累计攀升84.6%。

治理投票仍在持续进行中，需达成法定参与门槛方可生效，回购机制尚未启动。