Aave V4资金规模突破历史高点，多市场协同扩张

链上数据显示，Aave V4的总存款额在七日内增长超30%，达到创纪录的8.06亿美元，同步推动活跃借贷规模攀升至2.06亿美元，标志着该版本生态进入快速扩张阶段。

核心市场主导资金流向，以太坊生态占近八成

在六个已上线的市场中，Ethereum Core以3.78亿美元存款位居首位，占整体规模近半；Optimism上的EtherFi Cash紧随其后，贡献2.57亿美元。二者合计占据总存款的79%。其余市场包括Ethereum Global Dollar（7500万美元）、Ethereum Prime（6300万美元）、Avalanche Core（1800万美元）及Ethereum Plus（1500万美元），共同构成仪表盘所追踪的全部资金池。

资产注入加速，四周内资金量翻倍以上

自8月19日突破5亿美元以来，存款额于两天内跨过6亿门槛，并在六天内再增逾2亿美元。截至8月27日，总规模达8.06亿美元，相较本月初约3.5亿美元水平实现显著跃升，表明新版本正吸引持续资本流入。

借贷需求激增，关键市场利用率逼近极限

随着存款上升，借贷活动亦同步增强，当前活跃贷款总额达2.06亿美元。其中，EtherFi市场贡献6200万美元，其利用率已达92%，反映高比例资产被借出。该指标直接影响收益分配与清算风险，高利用率虽提升存款人回报，但可能压缩流动性并推高借款成本。

头部抵押品集中度凸显，weETH占主导地位

WeETH作为单一资产在V4中占据最高供应量，达9700万美元；Global Dollar稳定币（USDG）以9000万美元位列第二，WETH与USDC各为8100万美元。其他主要头寸涵盖LiquidETH（7700万）、liquidUSD（5800万）及Wrapped Bitcoin（5400万）。上述七项资产合计贡献5.38亿美元，约占总存款三分之二。

架构革新：从通用池转向中心-辐条模式

Aave V4采用“中心-辐条”结构，将资本管理与市场规则分离：中心负责记账与流动性统筹，辐条则设定各市场的抵押品类型、借贷上限与风控参数。此设计区别于V3的统一池机制，允许更精细的风险控制与定制化产品部署，如固定利率贷款与代币化现实世界资产支持信贷。

旧系统仍具压倒性优势，资本迁移尚未完成

尽管V4发展迅速，但原生版本（V3）仍持有约310亿美元存款，是当前V4规模的近38倍。这显示大部分用户与资本仍在传统系统中运行，新架构虽具潜力，但全面替代尚需时间。

美国国债借贷通道落地，拓展现实资产连接

Avalanche成为除以太坊外首个部署V4的网络，目前承载1800万美元存款。该部署旨在构建基于代币化美国国债、货币市场基金及公司债券的借贷生态，建立与传统金融资产的链上映射。然而，是否面向美国投资者取决于发行方合规框架与监管要求，链上可访问性不等于法律开放。

治理优化：逐步退出低效市场与储备

为提升系统效率，Aave社区通过提案决定终止对六个低活跃度网络的支持，涉及约9810万美元供应资产和1560万美元债务。受影响项目包括Sonic、Scroll、zkSync、Metis、Soneium及Aptos。同时，将移除50个低使用率储备及21个已到期的Pendle本金代币。流程分阶段执行，先冻结储备，降低借贷限额，再逐步清退头寸。