SEC提交加密资产托管新规草案，推动监管框架现代化

美国证券交易委员会（SEC）已将一份关于加密货币托管的规则改革提案递交至白宫，标志着其在数字资产领域从被动执法转向主动建制的关键一步。该方案聚焦于如何在符合法律要求的前提下，使金融机构合法代客户持有加密资产。

监管框架重塑：从模糊地带走向明确指引

此次改革由现任主席保罗·阿特金斯主导，是其自2025年起推动亲加密政策的重要一环。包括撤销多项针对加密企业的诉讼在内的一系列举措，释放出监管态度趋于温和的信号。与此同时，位于纽约的Hyperliquid政策中心（HPC）致信SEC与商品期货交易委员会（CFTC），呼吁建立统一的永续合约监管标准。

托管规则更新：适应数字资产特性

名为《托管规则修正案》的文件正式提交至白宫信息与监管事务办公室（OIRA），旨在修订《投资顾问法》及《1940年投资公司法》中涉及资产托管的相关条款。核心目标在于对客户与基金持有的加密资产实施现代化托管规范，摆脱传统证券托管模式的桎梏。

现行规则长期无法覆盖数字资产的特性，导致大量机构因合规不确定性而选择退出。新方案强调淘汰过时条文，同时强化投资者保护机制，力求在灵活性与安全性之间取得平衡。

永续合约监管争议：亟需统一分类标准

在托管议题之外，另一关键问题浮出水面：永续合约的监管归属。据披露，Hyperliquid旗下HIP-3市场在成立十个月内已实现超4800亿美元的交易额，未平仓合约规模接近40亿美元。如此庞大的体量若缺乏清晰的监管定位，极易引发跨部门管辖权冲突。

HPC主张，应依据产品的经济实质而非底层资产进行分类，以避免监管套利。此举不仅关乎平台合规运营，更关系到未来美国能否成为全球衍生品创新高地。值得注意的是，特朗普近期公开提及CFTC职责，暗示可能加速相关政策落地。

构建确定性：监管转型的深层逻辑

尽管两项提案均处于初审阶段，但其共同指向一个核心诉求——消除加密行业在美国发展的制度性障碍。从打击转向建设，监管机构正尝试通过系统性规则设计，为市场注入可预测性。然而，最终文本能否在通过白宫审核时不被大幅修改，仍是未知数。