英国监管机构正式接纳基金代币化运作模式

英国金融行为监管局已最终确立新规，准许资产管理公司运用分布式账本技术管理授权基金。此举意味着欧洲主要监管实体首次将代币化投资工具纳入常规合规体系，而非局限于实验性沙盒环境。

核心监管框架落地，推动代币化融入主流金融体系

相关规则载于政策声明PS26/7，并将于2026年4月30日正式实施。声明明确指出，基金管理机构可在现行监管架构下对基金份额进行代币化操作，无需设立独立的监管通道。

此前，金融行为监管局于2025年10月发布咨询文件CP25/28，共收到64份反馈意见，多数回应者支持加速推进基金代币化进程。

代币化结构带来结算效率与透明度双重提升

新规的核心突破在于确认链上交易记录可作为基金份额的主要账簿，企业不再强制保留完整的链下副本，仅需制定有效的弹性应对方案。

同时，新框架引入“直达基金”机制，使投资者无论通过传统或区块链系统，均可绕过中间环节直接与基金交互，显著降低交易成本并缩短结算周期。

该变革适用于约2600家英国资产管理公司，其管理资产规模高达16.5万亿英镑，覆盖国内外广泛客户群体。

对行业与投资者的深层影响

对于管理机构而言，消除中介依赖有助于优化运营流程，同时减少因多系统并行带来的数据冗余与合规负担。监管方亦调整早期提案，取消了将未归属资金转入客户账户的要求，转而强化对账机制。

对投资者而言，优势体现在近乎实时的清算速度及持续更新的持仓可见性，这是传统登记体系难以企及的特性。

释放英国领先全球的制度信号

将代币化基金嵌入现有法规而非另设沙盒，反映出监管层对区块链技术成熟度的高度认可。相较欧盟各国仍处于分散监管状态，英国已展现出制度整合的前瞻性。

金融行为监管局预计于2027年10月推出用于基金结算的稳定币标准，表明当前框架被视为阶段性基础，未来将进一步深化支付环节的数字化进程。

各机构需评估自身分销路径是否适配直达模式，并确保技术合作伙伴符合链上记录保存的弹性要求。具备跨境支付基础设施经验的企业或将获得先发协同优势。

尽管规则具有开放性，但实际采纳仍取决于企业对技术投入与市场回报的综合判断。下一阶段的关键焦点，将是2027年稳定币结算标准的具体落地情况。