Ondo Finance主张废除规则611：构建兼容代币化的市场新范式

Ondo Finance已正式向美国证券交易委员会递交意见函，明确支持撤销自2005年起主导美股交易结构的规则611，同时敦促监管机构在制定替代机制时充分纳入证券代币化生态的实际需求。

代币化浪潮下旧规已显滞后，亟需制度重构

作为全球领先的证券代币化平台之一，Ondo Finance管理的链上资产规模接近40亿美元，涵盖代币化国债与股票。其评论信指出，现行规则611诞生于传统集中式交易时代，未能预见去中心化、可编程资产的崛起，导致现有框架难以适应新型交易模式。

该规则原名“交易穿透”，要求订单必须优先接入报价最优的交易场所，初衷是保护投资者免受劣质成交影响。然而，实践表明其强制路径选择反而加剧了订单碎片化，固化了单一执行逻辑，抑制了市场灵活性。

推动标准统一与机制创新，释放链上交易潜力

Ondo Finance强调，仅取消规则611不足以解决根本问题。公司建议监管层应实现链上市场与传统市场的执行标准对齐；正式承认“询价交易”这一已在固定收益领域成熟应用的竞争性定价机制；并明确中立型技术基础设施可在无需注册为经纪商或交易所的前提下运行。

该公司援引数据指出，当前美国投资者通过传统渠道获取的执行价格仍属全球最低，但同类型股票在链上交易的成本却高出数倍，核心症结在于缺乏被广泛接受的链上竞争规则体系。

Ondo将此视为战略机遇：若能及时建立符合代币化特性的新规则框架，将有效引导海外蓬勃发展的链上交易活动回流美国本土，避免监管洼地被外部市场持续侵蚀。