预测市场月度成交格局呈现结构性分化

Polymarket平台四月交易总额环比下降约8.9%，为自2023年8月以来首次出现月度活动回落，凸显其在竞争中面临压力。与此同时，主要对手Kalshi的市场份额持续扩大，交易规模逆势上扬。

核心交易数据波动揭示市场格局重塑

Dune Analytics数据显示，Polymarket及其美国应用在四月合计产生102亿美元交易额，低于三月的112亿美元。反观竞争对手Kalshi，同期交易量增长13%，达约148亿美元，展现出更强的增长韧性。

监管环境趋严倒逼平台战略调整

在2024年大选期间经历爆发式增长后，预测市场正迎来更严格的法律审视。此时Polymarket重启美国市场计划，恰逢监管风向收紧，对其业务拓展构成考验。

尽管单个平台表现分化，整个领域四月总交易量仍从三月的265亿美元上升至298亿美元，增幅达12.4%，反映出该赛道持续吸引新进入者。

人工智能技术正深度介入市场生态。上周，AI原生预测平台Prophet正式上线实盘交易，其系统以自主学习模型作为真实资金对赌方。本周初，金融科技公司MoonPay亦推出专用于预测策略优化的AI分析工具，推动行业智能化升级。

美国合规路径重构引发准入博弈

自2022年与美国商品期货交易委员会（CFTC）达成和解后，Polymarket已退出美国市场，其全球主平台被禁止服务美国用户。为重新布局，该公司于2025年12月推出独立的美国客户端应用，该系统与全球网络及流动性池完全隔离运行。

多位立法者对预测市场中的内幕信息滥用问题表达关切，尤其聚焦于战争、能源价格等敏感议题下的交易行为。

今年三月，参议员伊丽莎白·沃伦联合逾40名国会议员致信CFTC，呼吁禁止政府雇员在职期间利用预测市场获利。信中指出：“根据现行规定，事件合约属于互换类金融工具，应明确告知联邦公职人员相关内幕交易限制。”

四月，威斯康星州总检察长乔什·考尔对Kalshi、Polymarket等平台提起诉讼，指控其违反州级体育博彩法规，进一步加剧了市场合规风险。