Ledger推迟美股上市进程，转向私募融资路径

法国知名硬件钱包开发商Ledger已正式中止其首次公开募股安排，据内部消息人士透露，这一决策主要受制于严峻的资本市场环境以及机构投资者对加密领域上市标的兴趣下滑。

上市筹备未进入正式申报阶段

此前，该公司曾评估在纽约证券交易所挂牌的可能性，预期估值约为40亿美元，但尚未向美国证券交易委员会提交S-1注册文件——这是启动公开募股流程的关键第一步。今年初，Ledger已委任高盛、杰富瑞及巴克莱担任此次发行的财务顾问。公司方面对此保持沉默。知情者表示，未来可能考虑通过非公开方式募集资本。

市场情绪低迷致加密企业上市遇阻

该决定凸显出当前投资者对纯加密背景企业的上市意愿普遍减弱。伴随代币价格走低、交易活跃度下降以及整体股市波动加剧，机构资金更加趋于保守。

作为2026年唯一完成上市的原生加密企业，BitGo于年初以每股18美元的价格募资2.13亿美元，发行价高于初始指引区间。然而，自上市以来，其股价已累计回落逾三成六。

与此同时，Kraken母公司Payward亦在3月叫停了正式的IPO推进工作，尽管其早在2025年底便已完成向SEC的秘密备案。此类接连延宕现象表明，2025年后所谓“加密上市潮”并未如预期般强劲，难以支撑所有已准备就绪的企业同步登陆资本市场。

加速布局美国机构市场，强化本土存在感

尽管公开募股计划搁置，Ledger仍持续推进其在美国市场的扩张战略。今年3月，公司任命前Circle高管约翰·安德鲁斯出任首席财务官，并在纽约设立新办事处，作为其机构级服务品牌Ledger Enterprise的核心枢纽，服务于银行、资产管理机构及稳定币发行方等专业客户。

首席执行官帕斯卡尔·高蒂耶曾明确指出，2026年实现美股上市或采取私募融资，均为可选的可行路径。

核心资产规模与行业地位稳固

Ledger全球累计售出超700万台硬件钱包，其平台所托管的用户数字资产总额约达千亿美元。凭借离线存储机制保障私钥安全，该产品被广泛应用于零售及专业投资场景。

近年来，其新增收入来源——Ledger Enterprise，聚焦为大型金融机构提供合规化数字资产托管基础设施。2023年一轮融资后，公司估值达15亿美元。自2025年起，随着链上攻击事件频发与交易所漏洞暴露，市场对冷存储解决方案的需求显著上升，进一步推动了安全存储服务的增长。

目前，虽然上市计划暂缓导致机构化进程暂时放缓，但公司并未彻底关闭未来进入公开市场的可能性。