Evernorth XRP国债账面亏损突破3.89亿美元，战略延续引发关注

分析师Maartunn最新披露显示，Evernorth Holdings在实施XRP国债项目期间长期处于净亏损状态，凸显高点建仓加密资产所蕴含的系统性风险。

核心资产价值持续承压，负收益周期贯穿运营期

数据显示，该公司在2025年秋季市场情绪高涨阶段，累计投入近9.5亿美元用于增持XRP，平均购入成本约为每枚2.44美元。然而随着代币价格显著回落，其持仓迅速转为负向回报，导致整体未实现亏损接近3.89亿美元。

多方资本联合注入，形成多元化资金架构

Ripple Labs通过私募方式配置1.2679亿枚XRP，成为该国债结构的关键支持者之一；联合创始人Chris Larsen亦从个人账户追加5000万枚XRP。与此同时，日本金融集团SBI Holdings提供约2亿美元现金支持。另有若干机构投资者同步注入超过2.14亿美元资金。

基于部分资金，Evernorth直接在公开市场购入8430万枚XRP，平均采购价达每枚2.54美元。参与该项目的还包括Pantera Capital、Kraken、Arrington Capital及GSR等头部加密投资机构。尽管资本来源多元，但市场持续疲软仍对资产负债表构成显著压力。

上市进程未受阻，估值减计同步推进

面对不断扩大的亏损，公司并未选择抛售持仓，而是持续在财务文件中记录资产减值。截至2025年底，已针对XRP风险敞口计提约2.337亿美元的减值准备。

目前，公司正全力推进与Armada Acquisition Corp II的合并交易，目标是以代码XRPN在纳斯达克挂牌上市。相关进程已进入关键阶段，公司已正式向美国证券交易委员会提交S-4申报文件，表明其长期战略路径保持稳定。