Ethena推进代币治理革新，核心架构实现全面重塑

Ethena基金会近期实施一系列关键调整，针对其代币经济模型展开深度重构。此次改革涵盖供应管理、所有权归属、收入分配与解锁机制四大维度，标志着该主流DeFi协议在去中心化治理道路上迈出重要一步。

代币供给结构优化，锁定资产回收

基金会已从过去九个月内曾在公开市场抛售过ENAs的主要种子轮支持者手中，回购全部未解锁代币，旨在减少流通量并强化持币者权益。

知识产权与价值归属转移至社区治理实体

通过签署主框架协议，协议的专利权及累计增值部分正式划归由代币持有者主导的基金会，Ethena Labs的股权投资者不再享有任何现金流分配权利，实现控制权向生态集体转移。

开启程序化回购机制，收入全数回流代币

一项正在进行的治理提案拟启用费用开关，将所有业务线产生的净收益定向用于持续回购ENAs，形成正向激励闭环，增强代币内在价值支撑。

解锁规则重设，风投退出路径终止

原定每月释放的风投代币解锁计划已被永久取消，仅团队成员持有的代币仍按既定时间表逐步解禁，确保长期激励一致性。