Solana 计划将年度通胀下降速度翻倍，引发 SOL Strategies CEO 批评

Solana 计划将年度通胀下降速度翻倍，这一举措遭到 SOL Strategies 首席执行官 Michael Hubbard 的批评。他认为，该网络当前约 4% 至 4.5% 的通胀率，并不足以成为加速通胀下降的理由。

摘要

SGP-0002 提案以 67% 的支持率获得通过，勉强达到 Solana 要求的三分之二门槛。Hubbard 表示，通胀调整过于仓促，且不太可能对 SOL 的价格产生显著影响。SOL Strategies 首席执行官称，SGP-0003 提案的投票规则在投票开始前已公布，结果应以此为准。这家在纳斯达克上市的基础设施公司运营着 Solana 验证节点、质押服务及 SOL 资金库。

Hubbard：Solana 通胀削减为时过早

Solana 基础设施与资金管理公司 SOL Strategies 的首席执行官 Michael Hubbard 对加密货币媒体表示，通胀调整时机尚不成熟，是在尚未完全了解其对网络参与者影响的情况下强行推进的。

SGP-0002 提案（又称“双倍通胀下降”）旨在将 Solana 每年通胀率下降的幅度从 15% 提高至 30%。该提案保留了网络现有的 1.5% 最终通胀率，但将达成这一目标所需的预计时间从 5.7 年缩短至约 2.8 年。

根据 Solana 的最终治理计票结果，SGP-0002 获得了 1.7629 亿 SOL 的支持，占参与投票权益的 67%。另有 6619 万 SOL 反对该提案，2063 万 SOL 弃权。投票参与率达到了合格权益的 60.7%。

该结果仅比公布的 66.67% 通过要求高出约 0.33 个百分点。据此前报道，该提案预计将在六年内从计划发行量中减少约 1890 万 SOL，相当于现有计划下预期供应量的约 2.6%。

Hubbard 表示，约 4% 至 4.5% 的通胀率“并不极端”，并反对将发行量视为阻碍 SOL 市场表现的主要因素。在他看来，将通胀问题归咎于此，是对代币价格走势过于简单的解释。

Hubbard 还指出，质押奖励仍留在 Solana 经济体系内，因为发放给质押者的 SOL 通常会被再次质押，而非立即出售。基于这种结构，他认为削减发行量不会立即对 SOL 价格产生明显或易于衡量的变化。

Galaxy Research 在投票前提出了一个相关担忧，警告称如果增加的费用收入或 SOL 价格上涨无法弥补收入损失，较低的质押奖励可能会降低验证节点运营的吸引力。该公司还表示，频繁更改既定的经济参数可能会使验证节点及其他企业的财务规划更加困难。

Hubbard 的公司直接面临这一问题。SOL Strategies 运营着 Solana 验证节点、提供质押服务，并管理着一个 SOL 资金库。因此，其收益可能受到质押奖励、验证节点收入以及 SOL 价值变化的影响。

SGP-0003 投票引发弃权争议

除了对通胀的担忧，Hubbard 还对 Solana 官方如何解读 SGP-0003（资源与包含费用提案）的结果提出了质疑。

官方最终计票结果显示，SGP-0003 获得了 53.9% 的支持，18.92% 反对，27.18% 弃权。根据 Solana 当前治理文件中显示的公式，弃权票既计入法定人数，也计入计算支持率的分母，这使得该提案未能达到所需的三分之二门槛。

Hubbard 认为，投票开始时公布的计票方法对弃权票的处理方式不同。按照该解读，弃权票有助于满足法定人数，但在计算有效投票中支持或反对的占比时被排除在外。

排除弃权票后，SGP-0003 在选择了支持或反对的权益中获得了约 74% 的支持，足以超过三分之二的要求。因此，Hubbard 认为该提案应根据参与者最初获知的规则获得通过，尽管他相信否决可能会带来更好的实际结果。

在投票前，Solana Compass 曾表示，SGP-0003 需要获得“支持”和“反对”票总和的三分之二，弃权票不会影响结果。一份关于代币经济学辩论的报告也描述称，该计算方式将弃权票排除在有效投票之外。

而 Solana 宪法目前的规定则相反。第四条指出，支持率的计算分母由“支持 + 反对 + 弃权”组成，同时该存储库的投票政策重申，弃权票计入参与度，但不计入“支持”票数。

根据 Hubbard 的说法，在投票开始后采用不同的计算方法，等于为验证节点和委托者移动了目标。他表示，程序完整性要求使用投票开始时公布的规则，无论由此产生的提案是否为良策。

资源费用可能增加 Solana 应用成本

SGP-0003 支持通过 SIMD-0553 重新设计 Solana 的交易费用。目前，Solana 对每个签名收取 5000 lamports 的基本费用，其中一半被销毁，一半支付给区块生产验证节点。

根据 SIMD-0553，交易将改为向区块生产者支付 2500 lamports 的包含费用，以及基于所请求计算资源的单独费用。协议将全额销毁基于资源的部分。

根据 2026 年 5 月的网络活动，提案作者估计，在第一阶段，每日 SOL 销毁量可能从约 648 SOL 增加到 1500 至 1800 SOL。后续阶段可能将估计范围提高到 3750 至 4500 SOL，最终达到 7500 至 9000 SOL。

Hubbard 表示，该模型将引入不必要的交易复杂性。资源密集型应用、交易路由器和订单簿运营商可能面临更高成本，因为费用将取决于其交易请求的计算能力。

SOL Strategies 首席执行官还对该提案支持者的财务利益表示担忧。SIMD-0553 由 Temporal 公司的 Cavey 撰写，Temporal 是一家研发公司，据称开发了 Solana 上主要的专有自动做市商之一 HumidiFi。

Hubbard 声称，拟议的费用结构可能使关联的 propAMM 受益，同时给直接竞争对手带来更高成本。其声明中并未引用独立的交易层面研究来证明竞争优势的大小，因此该冲突说法仅为 Hubbard 的个人评估，而非提案的已确认效果。

在投票前，Sandwiched.me 托管的一项模拟测试考察了路由、应用和 propAMM 在不同资源费用率下的预期成本。仪表板显示，影响因交易设计、请求的计算限制以及应用是否优化资源使用而异。

Solana 此前的通胀投票也曾引发验证节点分歧

关于发行量的争论并非始于 SGP-0002。2025 年 3 月，Solana 验证节点曾审议 SIMD-0228，该提案提议用随质押参与率变化的通胀率取代固定通胀计划。

根据该模型，当大量 SOL 被质押时，通胀率将下降；当参与率下降至足以引发安全担忧时，通胀率将上升。该提案获得了 61.39% 的支持，但未能达到所需的三分之二门槛。

在那次投票之前，有报道称 Solana 的年通胀率约为 4.6%，且已设定为每年下降 15%，直至达到 1.5%。批评者警告称，大幅削减通胀可能通过降低奖励来削弱较小的验证节点，而固定的硬件和投票费用则保持不变。

Hubbard 的立场并非永久支持现有通胀水平。他表示，SGP-0002 和 SGP-0003 对 Solana 的未来都不是关键，并认为其时机和流程比长期政策目标更令人担忧。

对于美国投资者而言，这些提案也会影响他们通过 SOL Strategies 股票所持有的敞口。这家加拿大公司在纳斯达克以代码 STKE 交易，并在加拿大证券交易所以代码 HODL 交易，使美国股东间接接触到 Solana 验证节点收入、质押活动以及公司持有的 SOL。

据该公司称，Hubbard 在 2025 年 10 月担任临时首席执行官后，于 2026 年成为全职首席执行官。SOL Strategies 于 2025 年 9 月以代码 STKE 在纳斯达克上市，取代了此前在 OTCQB 市场的交易安排。

SGP-0002 提供了治理授权，而非对发行量的自动更改。SIMD-0550 仍需验证节点客户端实施、各客户端之间一致的通胀计算，以及通过主网功能门在某个纪元边界激活。激活前获得的奖励保持不变，而更快的通胀下降计划将从下一个纪元开始适用。