亚马逊加速布局人工智能基础设施，资本开支大幅上调

亚马逊在2025年的资本支出计划达到1310亿美元，较2024年的830亿美元显著增长。公司原预计2026年资本支出约2000亿美元，现已上调至接近2200亿美元。随着计算能力与底层设施的持续扩张，到2028年累计支出或达6280亿美元。

运营现金流稳健，自由现金流转为负值

尽管运营现金流在截至6月30日的12个月内仍保持强劲，达1614亿美元，但因大规模投资，自由现金流下滑至负76亿美元。该资金主要用于数据中心建设、专用芯片研发、网络设备升级及云与人工智能相关基础设施部署。

资本支出与客户承诺深度绑定，收益预期延后释放

亚马逊已将2026年大部分AWS资本支出与客户长期合同挂钩，确保未来产能将在2027至2028年逐步转化为实际收入。这一策略强化了基础设施投入与市场需求之间的匹配度。

AWS收入实现18个季度最快增速，达422亿美元

第二季度，亚马逊云服务（AWS）收入同比飙升37%，达到422亿美元，创下18个季度以来最高增幅。营业利润从102亿美元跃升至166亿美元。公司披露，其人工智能与芯片业务年收入均已超过250亿美元。

AI驱动零售体验变革，用户行为数据验证技术成效

AWS业绩反映出企业对人工智能和云服务需求的强劲反弹。与此同时，亚马逊零售板块亦借助人工智能优化产品推荐系统。一项调查显示，57%使用Alexa的用户表示曾购买过此前未关注的商品，凸显其智能工具在引导消费决策中的作用。

股价受基本面支撑，关键阻力位面临考验

受云服务增长与人工智能战略推进双重利好推动，亚马逊股价在周五上涨3.49%，收于265.21美元，成功突破260美元心理关口。当前股价接近265美元，262.50美元与260美元构成短期支撑区域，而267.50美元为近期关键阻力水平。负自由现金流虽反映高投入压力，但市场已将其视为长期增长的必要代价。