比特币刷新11周高位，风险偏好波动推升价格

周四美国开盘后交易活跃，比特币在Bitstamp平台攀升至72,505美元，创下近11周以来的最高纪录。此次突破发生在市场风险情绪未见缓和、反而趋于紧张的背景下，美国股市低开，美债收益率在前一日下行后迅速反弹，凸显宏观环境的不稳定性。

风险溢价重估推动加密资产走强

据TradingView数据显示，BTC/USD先于71,000美元区域承压震荡，随后快速拉升至72,505美元。这一走势与美国国债利率波动同步，特别是30年期收益率从5.179%下探后反弹至5.266%，涨幅达9个基点，表明投资者对长期贴现率预期重新调整。同时，西德克萨斯中质原油价格升至每桶87.69美元，反映能源市场对地缘冲突的定价仍在延续。

特朗普“经济战”言论加剧市场波动

唐纳德·特朗普在Truth Social上宣称对伊朗将采取“史上最具毁灭性的经济行动”，并称之为“经济D-Day”，其言论直接引发金融市场反应。该表态源于对霍尔木兹海峡运输协议未能达成的不满。伴随此轮声明，美股表现疲软，美债波动性上升，10年期国债收益率亦逆转此前跌势，显示流动性预期正在重构。

与此同时，美国财政部宣布将于11月4日重新评估债务回购操作规模，此前已有信号表明9月流动性干预可能扩大至原计划两倍。然而，Kobeissi Letter在社交平台指出，若压力持续，当前措施或不足以平抑市场动荡，强调“驯服这头野兽需更强干预”。

上涨动能能否持续？技术面与周期信号待验

比特币在四日内飙升逾10,000美元，虽提振信心，但分析师普遍认为尚难断言熊市终结。交易员兼研究者Rekt Capital指出，若无法稳固于高位，此前60,000美元的支撑位可能继续被视为弱化信号。技术形态尚未完成反转，需观察价格是否能维持在关键水平之上以重塑叙事。

另有观点认为，基于四年周期规律，比特币或可在2026年底前形成新一轮底部。尽管周期节点存在不确定性，但多数参与者并未将当前反弹视为趋势性反转的确凿证据。

链上需求回暖，但确认仍需时间

CryptoQuant首席执行官Ki Young Ju表示，现货与衍生品市场的实际需求已出现积极回流，这是自2025年10月创126,200美元历史峰值以来首次显现。他将当前需求变化形容为“温和”，但仍持乐观态度：若此类趋势能持续一个月以上，或可支持牛市重启的判断。

此前Cointelegraph曾指出，过去数次反弹因缺乏真实现货需求而难以持续。如今虽然信号改善，但市场仍处于观望阶段。未来关键在于：价格能否在宏观波动中站稳，且链上指标能否持续走强；同时，美债收益率是否将在地缘新闻冲击后进入稳定区间，将成为决定短期方向的核心变量。