SharpLink首席执行官力挺原生收益，质疑质押激励改革

SharpLink首席执行官Joseph Chalom明确表态，反对一项或将彻底取消基于发行的质押奖励机制的以太坊提案。他指出，此类调整可能动摇以太坊在机构投资者中的竞争力，并显著提升去中心化金融领域的资金使用成本。

核心收益机制不可动摇：以太坊独特优势所在

Chalom强调，原生收益是区别于比特币的核心特征。根据拟议方案，当质押比例接近50%时，验证者将不再获得新发行的ETH。作为已质押近90万枚ETH、累计获取超1.8万枚奖励的纳斯达克上市公司，SharpLink高度依赖这一收入来源。尽管支持控制供应量，但主张应通过现有基础费用销毁机制达成目标，而非改变协议奖励结构。

对渐进式销毁机制提出结构性质疑

Chalom将该提案称为EIP-8363，实则指向正在讨论的EIP-8361——即“渐进式发行销毁”方案。该机制设定，随着质押规模上升，系统将逐步销毁部分共识层奖励。当约6025万枚ETH（占当前总供应量一半）进入质押池后，销毁率将达到100%，届时验证者将不再获得新增发行代币，仅保留交易费与最大可提取价值收入。提案设计了约18个月的过渡期以平滑影响。

收益率结构面临根本性挑战

据分析，以太坊当前平均质押收益率约为2.75%，其中约15%来自交易相关收益，其余主要依赖发行奖励。这意味着运营方严重依赖新币发放维持盈利。若发行归零，扣除基础设施与运维开支后，实际回报可能转为负值，引发连锁反应。

DeFi抵押品生态或受冲击

Chalom认为，质押收益是链上利率基准，流动性质押代币正是依托此机制产生回报，并推动底层资产进入借贷等市场。目前全球约350亿美元锁定于这类产品中。一旦收益消失，可能导致资本外流至仍具正向回报的资产，小型独立验证者和资源有限运营商首当其冲。

机构偏好与协议价值转移之争

他进一步指出，原生收益是吸引机构选择以太坊的关键因素之一。比特币虽具储备属性，却无法提供协议层面的被动收益。这一差异构成SharpLink战略基石。公司截至4月已质押近90万枚ETH，累计获利逾1.8万枚。此外，其于5月承诺向Galaxy Digital管理的1.25亿美元链上收益基金投入1亿美元，用于部署至DeFi流动性协议，同时保持整体持仓敞口。

收益本质是价值分配而非外部支出

Chalom强调，发行奖励是对保护网络的验证者的价值回馈，属于内部再分配，而非对外支付的成本。他认为，若将其销毁，相当于从参与者手中移除真实价值，而非在生态内重新配置。

美国产品落地加速，机构参与升温

当前正值美国以太坊产品逐步开放收益分配之际。Grayscale已于1月完成其ETHE产品的首次质押收益分发，总额达约940万美元现金收益。该结构使股东可在不直接操作验证节点的情况下获取协议收入，增强机构参与便利性。

目标一致，路径分歧明显

尽管认同提案作者限制过度质押、强化稀缺性的初衷，但Chalom坚持认为，应通过现有基础费用销毁机制实现通缩目标，而非重构发行激励体系。截至目前，ETH价格约为1,916美元，尚未出现因该争议引发的剧烈波动。关于该提案的讨论将持续深入，直至开发者决定是否纳入未来网络升级议程。