伯恩斯坦回应市场疑虑：Circle核心价值未被正视

研究与经纪机构伯恩斯坦在最新研报中明确表示，当前市场对Circle Internet Group（CRCL）的忧虑主要集中于非关键因素，其第二季度财报已充分证明相关质疑缺乏依据。

两大核心顾虑被机构重新评估

报告聚焦于影响股价的两个主要争议点：稳定币赛道持续升温的竞争格局，以及公司在利率下行周期中维持储备金收益的能力。作为全球主流稳定币发行方，USDC的资产组合利息收入占其上季总收入近九成。

分析师团队认为，这些担忧忽视了USDC在流动性网络、渠道布局及监管合规方面的深层优势。此外，交易手续费、生态合作以及自研区块链平台Arc潜在变现路径亦未被充分纳入估值模型。

战略布局加速释放增长信号

伯恩斯坦指出，近期多项里程碑式进展构成强劲支撑：包括获得全国信托银行牌照、支付网络覆盖范围扩大，以及其公共主网Arc计划于9月16日正式上线。该网络初始验证节点涵盖贝莱德、Visa、万事达卡与洲际交易所等重量级机构。

管理层已上调2026年业绩指引，部分基于预计弧代币预售将带来1.8亿美元收入。同时，机构强调质押激励与链上手续费收入尚未被普遍计入现有盈利预测。

财务表现呈现结构性亮点

公司整体营收达7.01亿美元，同比增长7%，略低于市场预期；但调整后EBITDA为1.43亿美元，每股收益0.19美元，均优于预期。截至报告期末，流通中的USDC总量为733亿美元，环比下降5%，同比增幅达19%。

截至撰稿时，CRCL股价报收于64.70美元。