TD Cowen设立比特币储备企业专项分析体系

投资机构TD Cowen近期正式启动对精选公开交易比特币储备类企业的独立研究项目，并构建了专用于该领域的分析框架。此举标志着其研究版图向数字资产核心资产类别延伸，同步推出涵盖关键财务指标与估值方法的完整评估工具。

中本控股获首评买入，目标价定于1.00美元

在首批覆盖企业中，中本控股被授予买入评级，目标股价设为1.00美元，显著高于当前市场水平。基于2026年末比特币价格预期约为14万美元，结合两倍收益乘数，分析师预测该公司2027财年将实现3.94亿美元的比特币相关收入。

该上市公司通过持有日本Metaplanet及荷兰Treasury BV等国际数字资产储备实体的少数股权而受到关注。其业务布局横跨媒体运营、比特币生态倡导与资产管理三大板块，形成以战略投资驱动行业影响力的复合型发展模式。

确立数字资产储备公司独立投资属性

TD Cowen团队指出，比特币具备类似数字黄金的长期价值储存功能，对行业未来增长持积极判断。报告强调，此类储备型公司与现货比特币ETF以及传统科技企业存在根本差异，应被视为具有独特风险收益特征的独立资产类别。

除中本控股外，SharpLink Gaming与Strive亦获买入推荐，目标价分别为16美元和26美元。多公司同时被纳入覆盖范围，反映市场正逐步将公开比特币储备企业归类为可配置的股票资产。

此外，策略公司（Strategy）目标价由440美元下调至350美元，尽管如此仍维持乐观立场。调整依据包括比特币价格假设更新及估值倍数下调，其2026年盈利预测已从101.7亿美元修正至78.7亿美元。

监管趋势研判：改革或由执行层推动而非立法

近期内，TD Cowen持续强调数字资产在宏观金融周期中的角色日益凸显。此次全面启动针对比特币储备公司的研究，是该机构首次在该细分领域发布具体公司模型与投资建议。

报告分析认为，当前美国政策环境呈现监管协调、政治支持与去监管化并行的特点，为投行深入探索该领域提供制度空间。未来关键变革更可能通过监管机构出台豁免条款、推进资产代币化试点及拓展银行服务接入路径等方式落地，而非依赖大规模国会立法。

然而，报告也警示，若相关举措未能及时实施，可能在2028年大选后遭遇停滞甚至逆转。整体来看，本次系列评级行动体现了机构对监管动态或将深刻重塑数字资产行业格局的前瞻性判断。