XRP卖压减弱但结构性疲软仍在，复苏动能仍待验证

XRP的未平仓合约已回落至约7.735亿美元，较5月逾10亿美元的高点明显下滑。币安平台上的未平仓头寸也降至约3.506亿美元。杠杆水平下调虽有助于降低强制平仓引发的价格波动，却反映出投资者参与意愿减弱——当前市值约为108.9亿美元，新增资金流入依然乏力。链上价值与交易量的比率持续攀升，释放出警示信号：网络实际使用强度尚未提升至可支撑长期反弹的水平。

流通供应收紧但买盘动能仍未显现

币安平台的XRP储备已减少至约26.2亿枚，意味着短期内可供快速抛售的代币数量下降，对价格形成一定支撑。然而，储备缩减并不等同于需求回升或机构增持。与此同时，大型持有者向交易所转移代币的频率仍处低位——自7月初接近2.7万笔的峰值以来，最新数据仅录得82笔，显著萎缩。这一趋势降低了大规模抛售风险，但未能扭转整体市场买方力量薄弱的局面。

真正意义上的反弹需依赖未平仓合约与价格走势同步企稳，同时现货市场出现资金回流迹象，链上交易行为亦应明显增强，使估值水平更贴近实际应用状况。在这些条件达成前，尽管储备下降和大额转账减少可在一定程度上抑制抛压，但无法证明买方主导地位已确立。最新数据显示，即便可即时交易的代币规模收缩，市场基本面仍受制于杠杆率走低、资本参与度下降及链上活动持续低迷的多重制约。