比特币逼近9.5万美元，策略股目标价上调至570美元

资深股票研究分析师Mark Palmer在CNBC《Fast Money》节目中指出，若比特币价格反弹至约95,000美元，Strategy（MSTR）的股价或将在年底前攀升至570美元。该预期基于比特币从60,000美元区间实现强劲反弹的前提，当前MSTR股价位于100.77美元附近，比特币现货价格约为62,155美元。

公司持币价值仍低于平均成本，战略扩张未受动摇

Benchmark维持对Strategy的“买入”评级，并设定570美元的目标价。此估值建立在公司持有的比特币敞口、资本结构优化以及优先股债务管理能力之上。目前，公司共持有847,363枚比特币，平均购入成本为每枚75,651美元，按当前市价计算，账面价值尚未覆盖其历史成本。

新资本框架强化流动性调控机制

在分析师发表观点前，Strategy于6月29日推出数字信贷资本框架，引入多项关键机制：美元储备政策、修订后的STRC股息安排、股票回购授权及比特币变现计划。该计划允许公司在三种情形下出售比特币：补充最高12.5亿美元的美元储备、支付优先股股息与债务利息，或用于回购数字信贷证券及普通股。

截至6月28日，公司已列示25.5亿美元美元储备，足以覆盖未来17.4个月的优先股分红与利息支出。叠加12.5亿美元的比特币变现额度后，总覆盖期限延长至25.9个月。

同时，公司已将STRC股息率上调至12%（适用于7月1日或之后登记的半月期），但最终发放仍需董事会批准，不构成强制承诺。

市场争议集中于资产变现风险与需求转变

570美元目标价是在近期MSTR及优先股板块承压背景下提出的。摩根大通警示，新框架下的比特币出售权限可能带来双向资金流动风险，因公司可在特定条件下动用核心资产。

Bitwise首席投资官Matt Hougan则认为，随着全球银行、资产管理机构、养老基金及主权财富基金逐步成为比特币的主要买家，Strategy作为最大持有者的角色正面临结构性演变。

Palmer的看涨情景依赖于两大条件：比特币年内重返9.5万美元水平，且公司能维持充足流动性以保障优先股分红，避免在非计划情境下被迫抛售比特币。此外，还需确保投资者对MSTR的需求在库存估值接近市价时保持稳定。

截至7月3日，MSTR股价报于100.77美元，比特币价格为62,155美元，而Benchmark维持其570美元的目标价不变。