Metaplanet第二季度增持比特币至4.3万枚，持续推进资产配置战略

东京上市公司Metaplanet在2026年第二季度完成对2,823枚比特币的增持，使其整体持仓量正式达到43,000枚。此次购入通过信贷融资与债券发行相结合的方式实现，有效规避了股权稀释风险。按当前市场价格估算，全部持仓价值约为26亿美元。

持仓规模跃居全球第三，股价应声上扬

根据Bitcoin Treasuries的数据，该笔操作使Metaplanet稳居全球公开交易企业中比特币持有量前三行列，仅次于Strategy与Twenty One Capital。在公告发布当日，该公司（股票代码3350）股价收于207日元，录得3.5%的涨幅。

低价建仓优化成本结构，但估值折价问题凸显

本季度平均购入价格约为每枚1270万日元，显著低于公司整体持仓的加权平均成本（1530万日元/枚）。这一差额为公司在不依赖价格上涨的前提下，改善单位经济性提供了关键路径。扣除比特币相关收入后的实际净成本进一步压缩至约1209万日元/枚。

然而，财务状况呈现复杂态势：截至6月30日，公司比特币总投资额达6590亿日元（约42亿美元），而当前持仓市值仅为4090亿日元。由此计算得出的mNAV（市值与资产价值比）已降至0.92倍，表明其股价低于所持比特币的账面价值。

首席执行官Gerovich明确回应此现象。依据2025年10月确立的资本管理框架，当mNAV跌破1.0时，公司将积极评估普通股回购方案。其逻辑在于，以折价买入自身股份可提升剩余持股的比特币敞口。但其强调，所有潜在行动均须遵循日本内幕交易法规，并需履行信息披露义务，相关言论不代表任何具体回购计划或时间表。

收入业务承压，长期目标仍具雄心

除储备资产更新外，公司披露其比特币衍生品收入部门在第二季度实现营收约17.47亿日元，环比下降约41%。不过，过去12个月累计收入已达约114亿日元，更真实反映该业务的可持续潜力。

截至6月30日，公司每股稀释后比特币收益率为6.6%，作为核心绩效指标持续追踪。目前持有的43,000枚比特币，约占其长期目标——2027年底前达成21万枚持仓——的五分之一。近期阶段性目标为2026年底实现10万枚持有量，意味着未来六个月内还需增购57,000枚比特币。