比特币投资工具资金流自2023年以来首现净流出

自2023年11月起，比特币投资产品的资金流动首次呈现负值，反映出交易所交易产品（ETP）及其它机构型金融工具的投资者持仓发生显著调整。

ETP持仓遭遇史上最大相对回撤

根据K33 Research数据，当前全球比特币交易所交易产品持有总量为1,466,029枚，较历史峰值减少127,774枚，相当于回撤幅度达8%。这一跌幅创下该类资产有记录以来的最大单次相对回落纪录，此前最高回撤分别为2025年2月的7.1%与4月的5.6%。

研究主管Vetle Lunde指出，此次大规模撤资表明市场情绪转向悲观，投资者普遍选择止损离场。值得注意的是，本次流出的绝对规模与相对比例均超过以往任何一次下降周期。尽管如此，目前持仓仍维持在2025年10月高点的92%水平，展现出较强韧性——即便同期比特币美元计价已下跌近半。

抛售节奏趋缓，但买盘仍未复苏

尽管资金持续外流，但近期每日平均撤资额已从5月11日至6月5日的4462枚降至过去两周的625枚，显示出抛压明显减弱。这一趋势有助于支撑比特币价格稳定在200周移动均线附近。然而，整体市场需求依然低迷，缺乏持续性买入力量。

K33分析称，现货市场活跃度持续下滑，日均交易额已降至约19.9亿美元，为过去十二个月中的第三低点。Lunde认为，当前市场处于敏感的平衡状态：抛售动能减弱，但尚未形成有效反弹基础。一旦信心恢复，可能引发剧烈价格波动。

除主流资金流外，报告还关注Strategy公司优先股结构所承受的压力。该公司每年需支付约17亿美元股息，但据最新消息，其已完成3亿美元融资，现金储备足以覆盖未来十个月的利息支出，暂无出售比特币资产的必要。