美国用户驱动离岸预测市场活跃度攀升，监管平台加速追赶

根据Crane Zeng最新报告，美国用户在离岸预测市场的活动规模介于110亿至340亿美元之间，其中仅Polymarket一家就贡献了110亿至270亿美元的交易量，数据基于第三方估算且被视为保守值。

美国用户主导离岸平台流量，区块链与VPN成关键通道

研究显示，约三成的Polymarket交易源自美国账户，结合Dune Analytics的数据分析，表明美国用户的跨境参与仍在持续扩大。报告指出，基于区块链的平台如Polymarket、Opinion、Limitless、Overtime及Predict成为主要访问入口，其低门槛KYC与匿名特性显著提升了用户活跃度。

受监管平台崛起，离岸市场份额持续收窄

在监管环境趋严背景下，受CFTC管辖的预测市场迅速发展。Kalshi处理了约740亿美元的合规交易量中的700亿美元，涵盖Crypto.com、IBKR ForecastEx与Gemini等平台。尽管如此，离岸平台总交易额仍达850亿美元，占整体活动的54%，较2024年84.4%的占比明显下降。

法律突破与监管博弈重塑市场格局

Polymarket曾因未注册而遭CFTC限制，后通过收购QCEX进入合规路径；而Kalshi则在2024年赢得对CFTC的司法挑战，获准开展选举相关合约交易，并逐步拓展至多类事件型产品。当前，美国商品期货交易委员会仍要求指定合约市场许可，未获认证的离岸平台继续受限于美国用户准入，执法力度差异持续影响全球市场流动结构。