伯里再发预警：代币化证券或致金融体系失序

知名对冲基金经理迈克尔·伯里以其在2008年金融危机前精准做空次级抵押贷款而闻名，其管理的Scion资产管理公司因此成为华尔街历史上最成功的基金之一。早在2005年，他就识别出美国房地产市场的结构性泡沫，并在危机爆发后实现巨额回报。这一经历被改编为电影《大空头》，由克里斯蒂安·贝尔饰演其角色。

多次预判重大市场转折点

伯里的成功并非孤例。他在2000年互联网泡沫破裂前便已减持高估值科技股；2021年，他又提前警示模因股与加密货币杠杆交易的风险。尽管其对冲基金已于去年11月关闭，但他仍持续通过专栏发表对全球资本格局的研判。

监管动向引发深层忧虑

据披露，美国证券交易委员会正考虑推出“创新豁免”机制，允许在加密货币交易所交易代币化的美股。该技术将传统股票转化为基于区块链的数字凭证，实现资产碎片化与全天候流通。然而，这些代币仅是对应股份的数字化映射，并不等同于真实股权。更关键的是，发行方未必需上市公司授权，持有者亦可能丧失投票权、分红权等基本股东权益。若多个第三方同时发行同一股票的代币，或将造成市场割裂。

未来图景：一场失控的数字演进

伯里用“雪崩式赛博朋克未来”形容潜在后果，借自尼尔·斯蒂芬森小说《雪崩》中企业主导社会、人类价值被算法衡量的设定。他认为，当个体的经济地位直接绑定于数字贡献度时，现实人性将被不断稀释。面对“资本流向不可逆”的论调，他重申监管核心使命：“切勿开启那扇可怕的大门。”其核心关切在于，代币化交易可能绕开现有证券监管框架。目前，相关提案已因广泛质疑而暂时搁置。