资产管理机构发布比特币市场深度洞察报告

一份权威研究报告对当前比特币市场动态展开系统性解析。数据显示，本轮价格上行主要源于现货市场的持续买入，而非杠杆资金推动。与此同时，比特币网络算力正经历自诞生以来最持久且最剧烈的下行周期。

现货需求成为价格核心驱动力，衍生品情绪趋于稳定

过去一个月，比特币价格攀升至78272美元，累计涨幅达11.8%。值得注意的是，期权未平仓头寸维持平稳，看跌期权溢价回落51%，反映出市场对下行风险的对冲需求明显减弱。尽管如此，投资者整体仍保持审慎观望态度。

期货参与度低迷，基差率跌至历史低位

比特币期货市场交投清淡，年化基差率从上月的1.27%转为-0.45%，这一数值仅高于2020年11月以来15%的历史分位水平，表明远期合约缺乏吸引力，套利空间微弱。

网络活跃度攀升但新增用户增长放缓

日均交易笔数突破59万笔，逼近历史峰值。然而，活跃地址与新创建地址数量同比下滑，说明当前链上活动主要由存量用户高频操作支撑，尚未形成新资本流入的明显迹象。

挖矿行业迎来结构性变革关键节点

比特币网络30天平均算力已较2025年11月的964EH/s高点下降13.2%，创下历史上持续时间最长、降幅最大的算力萎缩纪录。美国头部上市矿企正大规模退出该领域，2026年一季度合计损失约7EH/s算力。

能源基础设施重分配，向AI数据中心倾斜

电力设施正逐步转向与10至15年期的AI数据中心运营商签约。拥有丰富水电与天然气资源的州被视作未来比特币挖矿的新中心，具备成本与可持续性双重优势。

长期持有者行为出现显著重构

沉睡超十年的比特币地址近期频繁出现转账活动，但并非全部指向抛售。部分流动源于抗量子钱包迁移、数字资产配置调整及常规账户维护，需结合链上行为综合判断。

市场盈亏状态实现逆转，抛压明显缓解

此前日均亏损1.39亿美元的持仓群体，在近30天内转为日均盈利2600万美元，显示整体市场情绪改善，短期抛压得到有效消化。