比特币价格反弹未改基本面疲软格局，需求复苏仍存疑

加密货币数据分析平台CryptoQuant发布最新评估，尽管近期比特币价格呈现回升态势，但市场内在动能并未显现实质性改善。数据显示，自2月6日以来，币价涨幅约达30%，然而这一波动更多反映短期情绪修复，而非新一轮牛市周期启动的明确信号。

显性需求持续承压，结构性积累尚未形成

根据其监测数据，“显性需求”（30日累计值）目前仍位于负值区域，约为-44,700 BTC。虽较4月初的-89,000 BTC有明显缓解，但仍表明市场整体供应过剩压力未解，缺乏有效需求支撑。

报告强调，该指标自年初以来基本处于负值状态。2月末短暂转正主要源于挖矿活动受阻，并非真实需求释放。具体来看，美国极端天气导致矿场运行受限，产量下降，从而暂时压缩了新增供给，造成需求相对“显性”上升。

核心衡量机制揭示市场深层结构问题

“显性需求”指标通过对比新生成比特币与长期休眠超一年资产之间的净差额，用以判断市场是否具备消化新增供应的能力。若该值长期为负，意味着存量资本未被有效激活，新增供给难以被吸收。

综合研判，即便币价走强，若需求端未能实现持续且强劲的恢复，当前上涨趋势仍可能面临回调风险。当前数据表明，市场尚未突破关键的结构性需求拐点。