通证化重构私人信贷：从封闭到全球可及

在近期举行的数字资产峰会中，迈克尔·赛勒将“数字信贷”定位为下一轮金融变革的核心驱动力。与此同时，Metagood联合创始人兼运营总监阿曼达·特里则以更具实操性的视角，剖析了当前私人信贷市场的结构性缺陷，并提出通证化作为关键解法。

非流动资产的破局之钥：通证化分割机制

特里在受访时援引一则行业动态指出：“最新数据显示，已有逾60亿美元的私人信贷资产亟需退出渠道。”这一领域主要由非银行金融机构向无法获取传统银行融资的企业提供贷款，但其本质上的低流动性使投资者难以在短期内变现。蓝猫资本、高盛等机构已因赎回压力而设置退出限制，预示着2026年可能面临系统性风险。

她强调：“通证化本质上是所有权的模块化拆分。”通过这一技术，原本仅限于少数大型基金有限合伙人的投资机会得以向更广泛群体开放；同时，发行方若允许，可在传统交易时段之外的链上市场为持有者提供灵活的退出路径。

“实现全天候实时交易，打通跨境资金流动壁垒，是通证化带来的根本性突破。”她进一步阐释。

现实资产通证化进程加速：规模跃升至280亿

过去三年间，广义现实资产通证化市场规模从约10亿美元激增至280亿美元。其中，贝莱德的BUIDL基金与富兰克林邓普顿的OnChain美国政府货币基金合计占据超半数市场份额。聚焦于私人信贷细分赛道，目前链上活跃价值已达190亿美元，累计发行贷款规模接近330亿美元。

特里指出，贝莱德、富兰克林邓普顿、道富银行及富达投资正主导该领域的演进。国际货币基金组织亦明确表态，认为通证化并非简单效率优化，而是对金融体系的“结构性重塑”。麦肯锡预测，到2030年，该市场总规模有望突破2万亿美元。

迈向普惠金融：普通投资者入场门槛正在降低

自2021年成立以来，Metagood正积极对接大型转让代理机构、基金管理人及私人信贷发行主体。若其描绘的愿景能实现一半，便意味着长期被排除在高收益资产之外的大众投资者将首次获得参与机会。值得注意的是，发行方仍保有对交易权限与执行时间的控制权——这并非漏洞，而是系统设计中的核心治理机制。