伯恩斯坦：比特币有望在2029年触及30万美元，长期趋势仍强劲

根据华尔街研究机构伯恩斯坦的最新分析，比特币在基本情景下预计将于2027年中期攀升至15万美元，并在2029年达到约30万美元的历史新高。该机构指出，这一路径建立在比特币周期性波动规律与供应稀缺性的基础上，且其模型以边际生产成本为锚点进行推演。

核心预测路径：从12.5万到30万的渐进式上行

分析师团队由Gautam Chhugani领衔，在8月26日发布的客户报告中明确指出，比特币价格有望在2026年底回升至12.5万美元，并于次年中期突破15万大关。在更乐观的情境下，若全球债务压力加剧引发货币贬值担忧，比特币可能提前冲高至20万美元（2027年），并在2029年触及50万美元。尽管如此，所有预测均基于模型假设，非确定性结论。

机构参与与闲置供应构成支撑基础

伯恩斯坦强调，美国上市的现货比特币ETF已成为推动市场结构转型的关键力量。数据显示，过去12个月中，近六成比特币未发生转移，反映出长期持有者具备较强的抗波动意愿。相较于以往周期中超过75%的回撤幅度，本轮自2025年10月高点回落约50%后即出现快速反弹，仅10天内涨幅达28%，显著低于历史深度调整。

资金流动方面，8月20日和21日连续两日，美国现货比特币ETF合计净流入超11亿美元，其中单日最高达6.06亿美元。这一趋势与比特币价格从6万美元区间持续走强相呼应。部分反弹源于空头头寸强制平仓——当价格突破7万美元时，逾30亿美元杠杆仓位被清算，空头占主导损失方。随后，持续的现货需求由ETF购买行为稳定支撑。

政府债务风险或加速比特币价值重估

伯恩斯坦认为，当前美国主权债务已逼近40万亿美元，利率下行周期结束，导致利息支出上升形成“自我强化循环”：更高的偿债成本催生更大赤字，进而增加借贷需求。在此背景下，政策制定者更可能选择通过货币贬值而非紧缩财政来应对压力。这种宏观环境将提升投资者对有限供应资产的配置偏好，比特币与黄金因此成为避险首选。

据彭博社高级分析师Eric Balchunas观察，近期美国投资产品交易活动已显现出对“贬值对冲”策略的兴趣。贝莱德iShares比特币信托与道富银行SPDR黄金股票重返十大最活跃ETF行列，取代了此前领跑的半导体类基金。与此同时，贝莱德已将合格比特币转入IBIT的门槛从2500万美元降至100万美元，降幅达96%。截至8月25日，该基金净资产规模达606.5亿美元，已处理超50亿美元的转换交易。

策略公司目标价下调但维持推荐评级

在发布比特币预测的同时，伯恩斯坦将对策略公司（Strategy）的目标股价从450美元下调至350美元，主要因修正后的比特币周期模型及股权稀释速度加快。尽管如此，该机构仍维持“跑赢大盘”评级。目前，策略公司持有约84万枚比特币，约占总供应量的4%，平均成本为每枚75,385美元，总投入达633.6亿美元。

该公司在截至8月23日的一周内通过普通股发行筹集约20亿美元，但未增持比特币。此外，其美元储备新增3亿美元，并动用1.364亿美元回购约143万股STRC优先股。截至8月25日，现金储备约为51亿美元，比特币持仓保持不变。此前夏季出售部分持仓用于支付优先股分红及补充流动性，包括6月底至7月初售出3,588枚BTC，以及8月上旬再出售1,690枚。

短期回调伴随衍生品头寸收缩

8月26日，比特币价格报收于78,458美元，24小时下跌约1%，但七日累计涨幅接近14%。日内波动区间为77,648至79,319美元。此次调整紧随美国7月通胀数据公布，个人消费支出指数同比上涨3.7%，略高于市场预期的3.6%。数据发布后，美股期货走弱，国债收益率上扬。

衍生品市场方面，CoinGlass数据显示，比特币期货未平仓合约在24小时内下降2.7%至548亿美元，CME与币安的未平仓量在四小时内同步下滑近1%。尽管如此，市场对未来走势仍存乐观预期。Polymarket平台显示，比特币在2026年底前突破8.5万美元的概率为68%，但会随参与者进出动态变化。