比特币突破7.7万美元：流动性与ETF需求双轮驱动

比特币（BTC）在上周实现关键性突破，脱离持续数月的横盘区间，最终收于77,700美元附近。此前价格一度下探至62,750美元，随后于8月20日强势站稳71,000美元关口，单周涨幅逼近24%。

历史规律被打破：8月罕见强劲反弹

据Bitfinex Alpha报告，尽管8月通常为比特币表现低迷期，中位收益率多为负值，但此次行情显著偏离常规趋势，展现出超预期的上涨动能。

财政政策松动与资金流共振推升价格

美国财政部扩大债券回购规模的消息释放后，市场流动性迅速响应。在此背景下，价值30亿美元的比特币空头头寸在两天内被强制平仓，创下单日最大空头清算纪录。

相较之下，多头平仓规模有限，而期货未平仓合约则攀升至510亿美元，显示新增头寸集中入场，非单纯交易换手所致。

现货层面亦有强劲支撑。美国比特币交易所交易基金（ETF）当周净流入达19.2亿美元，为2025年10月以来最高水平，管理资产规模由此突破960亿美元大关。

然而，企业端行为仍显保守。作为公开交易中最大比特币持有方，Strategy公司在最新披露文件中确认未开展任何买卖操作。其平均持仓成本约为75,385美元，当前价位已使其账面浮亏转为47亿美元浮盈，但未触发卖出动作。

突破背后：多空信号同步显现

Bitfinex分析师指出，Strategy公司此前停止抛售，有效缓解了盘整阶段的供应压力，或有助于维持突破后的价格稳定性。

链上数据显示，比特币转账活动仍处于近八年低位，网络活跃度未能同步提升，反映真实交易需求尚待验证。不过，位于64,500美元与73,500美元之间的短期持有者已全面进入盈利区间。

若价格持续走高，这些群体可能成为未来阻力位转化的关键支撑力量。目前，84,000至85,000美元区域存在明显供应真空，被视为下一阶段潜在压力区。

更宏观的金融环境也提供支持。抵押贷款利率连续第二周回落，住房开工数据持续下滑，开发商普遍降价以刺激需求，表明宽松货币政策正通过信贷渠道传导至资产市场，为风险资产提供有利土壤。