摩根士丹利上调Circle目标价至106美元，展望未来盈利动能

拥有九十年历史的投行摩根士丹利近期更新了对Circle互联网公司的投资评级，分析师詹姆斯·福塞特基于更高的收益预期以及新代币发售带来的收入增量，将目标股价从80美元大幅上调至106美元，增幅达32.5%。同时，维持对该稳定币发行商的“持股观望”评级。

代币预售成关键增长引擎，财务模型显著优化

此次估值上调主要反映约2.22亿美元来自Arc代币预售的额外收入。该轮预售于5月8日完成，相关财务数据在5月11日披露。此部分收入使公司2027年储备收入预测提升约28%。摩根士丹利指出，在进一步推高估值前，更关注企业级应用落地情况与规模化进展。

盈利预期持续上修，两年内每股收益预增逾三成

根据最新测算，摩根士丹利将Circle 2028年通用会计准则稀释后每股收益预期由3.18美元上调至4.23美元，增幅接近33%。这已是该行连续第二次上调目标价——此前在公司公布2025年第四季度业绩后，目标价曾从66美元升至80美元。

USDC扩张步伐受限，市占率仍处追赶阶段

尽管整体前景向好，摩根士丹利预计至2028年，Circle旗下稳定币USDC的年复合增长率将稳定在40%左右。然而，当前其市值尚未突破800亿美元大关。数据显示，USDC在稳定币市场总份额为23.86%，远低于泰达币近58.71%的主导地位。

监管利好待落地，立法进程仍存变数

近期《清晰法案》在参议院银行委员会获得通过，被视为对数字资产行业的重要提振信号。不过，分析师福塞特提醒，该法案尚未正式成为法律，后续还需经历参议院全院表决及可能的修订程序，投资者需保持审慎关注。