关键事实：美国现货比特币ETF年内净流入转正

据Farside数据显示，2026年美国现货比特币ETF今年累计实现净资金流入8.868亿美元。这一数据较7月13日出现的年内最低点（净流出56.9亿美元）有了显著回升。

在连续六天的资金流入后，累计流入额达到28.4亿美元，其中包括9月21日创下的2026年单日最大流入纪录——9.99亿美元。尽管近期每日流入量已放缓三个交易日至1.907亿美元，但2026年的整体资金流向仍远低于2025年的213.5亿美元。

从巨额流出到年度转正

根据Farside Investors的数据，截至9月22日，这些基金今年的总资金流首次转为正值，这也是自5月26日以来的首次转正。自2024年1月推出以来，这些基金已累计吸引约575亿美元的资金。

NovaDius Wealth总裁Nate Geraci于9月23日在X平台发文指出：“现货比特币ETF的年度资金流现已转正……自财政部宣布将增加长期国债回购以来，资金流入已达46亿美元。”

市场背景与价格表现

据CoinMarketCap数据，截至美东时间周五中午，比特币（BTC）交易价格约为83,700美元，24小时内下跌0.8%。

反弹力度分析：自7月以来流入66亿美元

自7月14日以来，这些基金累计吸引了约65.8亿美元的资金。年初至今的上半场以53.9亿美元的净流出结束。此次复苏在本周达到峰值，从9月17日至9月24日的连续六个交易日内，总流入量达28.4亿美元，其中9月21日单日流入9.99亿美元，创下2026年新高。

谁在买入？贝莱德IBIT占据最大份额

在近期的资金流入中，贝莱德（BlackRock）旗下的iShares Bitcoin Trust（IBIT）吸收了约13.5亿美元，富达（Fidelity）旗下的基金则增加了约9.46亿美元。从年初至今来看，IBIT以约30.9亿美元的净资本流入领先。摩根士丹利（Morgan Stanley）旗下于今年4月开始交易的基金今年已增加约7.76亿美元，而Grayscale较旧的GBTC基金则流失了约25.9亿美元。

部分买入行为可能涉及对冲基金进行的基差套利交易，即配对ETF份额与空头期货头寸。彭博社的高级ETF分析师Eric Balchunas对此持较低估计。他在9月22日于X平台写道：“这是强劲的基础资金流。确实可能存在一些对冲基金的基差交易，但这只占很小一部分。”

买入势头是否减弱？每日流入连续三天下降

自9月21日达到峰值后，每日流入量逐渐放缓，分别为7.147亿美元、3.469亿美元，随后在9月24日降至1.907亿美元。这一速度仍落后于近年来的水平。2024年净流入总额为352.5亿美元，2025年为213.5亿美元。

何种迹象可确认趋势延续？年末前需保持持续流入

根据Farside的数据，若要缩小与2025年的差距，意味着从现在到12月底，每个交易日都需要约3亿美元的净资金流入。彭博社James Seyffart在9月21日指出，ETF持有者的平均成本基础为81,722美元，略低于周五的价格水平（低约2.4%）。若价格跌破该水平，平均持有者将重新陷入亏损状态。

按照周四的速度，这些基金在2026年底的累计资金流将比去年少约75亿美元。

分析公司Glassnode在9月23日的报告中写道：“如果资金流保持在这一水平，ETF需求将继续支撑价格上涨。”