摩根大通：比特币突破生产成本线为矿工带来喘息之机

The Block报道，摩根大通（JPMorgan Chase）的分析师认为，如果比特币持续保持上涨势头，其近期突破该行估算的85,000美元生产成本线的走势，将为矿工提供一定的缓解空间。

由尼古拉奥斯·帕尼吉洛格卢（Nikolaos Panigirtzoglou）带领的银行分析师指出，在连续280天低于生产成本后，比特币本周已超越这一价格关口。

生产成本作为“软性底部”的历史作用

分析指出，比特币的生产成本在历史上一直充当其价格的“软性底部”。当BTC交易价格低于这一底线时，电力和设备成本较高的矿工可能会遭受损失。在这种情况下，矿工可能被迫出售BTC、关停运营，甚至退出市场。

分析师强调，长期的低利润迫使比特币矿工将设备迁移至电力成本更低的地区，出售、报废或回收旧设备，甚至让机器进入待机状态。这种情况上一次出现是在2018年，当时比特币在低于估算生产成本的区间内徘徊了224天。

尽管如今的比特币挖矿行业规模已显著扩大，但随着高成本矿工的撤离，类似的生存压力依然存在。

价格上涨降低强制抛售风险

该银行的分析师表示，当前比特币价格突破生产成本线的态势可为矿工提供些许慰藉：“只要这种趋势得以维持，新的背景环境应为比特币矿工提供缓解，从而降低他们被迫抛售的风险。”

转向AI业务与哈希率下滑

多位矿工已将重心转向人工智能（AI）业务。分析师指出，由于AI公司愿意为现成的基础设施支付高额溢价，AI业务对这些矿工而言显得更具可预测的盈利能力和稳定性。

然而，随着越来越多的矿工将其设施的一部分资源分配给AI业务，摩根大通分析师指出，比特币网络的哈希率正在放缓。事实上，自去年10月比特币创下超过126,000美元的峰值以来，哈希率已从高点下滑19%，挖矿难度也下降了15%。

矿工结构变化有助于网络去中心化

分析师注意到，随着公开上市的矿商转向AI领域，私有拥有者和主权矿商在运营中的份额正在增加。他们认为，这种局面有助于比特币网络避免集中度风险，并在除减半事件之外的未来时期实现生产成本的缓慢上升。

截至撰写本报告时，根据Decibel数据，比特币交易价格为83,790美元。