SEC提交托管新规草案，力图构建加密资产合规框架

美国证券交易委员会已将一项关于投资顾问及基金客户持有加密资产的规则修订提案递交至白宫管理与预算办公室下属的信息与监管事务办公室（OIRA），标志着其在数字资产监管领域的主动推进。

跨机构协调下，监管路径突破立法僵局

该提案名为“托管规则修正案”，已于8月25日进入联邦法规审查流程。尽管《CLARITY法案》在参议院陷入停滞，但SEC选择通过内部规则制定程序加快进程，以应对市场对监管清晰度的迫切需求。

监管自主权显现，规则制定优先于立法博弈

根据官方说明，此次修订旨在厘清投资顾问与投资公司托管客户数字资产的合法边界，并废除被认为已失效或不利于投资者保护的过时条款。目前提案尚未公开，须经OMB审查后方可启动公众意见征询程序。

SEC指出，已有若干资产管理顾问就现行规则下如何合规持有客户加密资产提出咨询，凸显现有法律框架的模糊性。本次调整将直接影响《投资顾问法》与《投资公司法》中关于客户资产保管的规定。

立法进程受阻，但监管行动持续加速

原定于8月休会前完成投票的《CLARITY法案》因民主党内部分歧而延期至9月。部分共和党议员批评相关延迟为有意拖延，参议员辛西娅·卢米斯更指责同僚蓄意阻挠该法案通过。

前总统特朗普近期重申支持该立法，呼吁尽快完成立法程序。现任SEC主席保罗·阿特金斯回应称，其团队将持续支持国会推动相关工作，但亦强调监管机构应具备独立制定规则的能力。

SEC转向规则制定，放弃对主要平台诉讼

在新任主席阿特金斯领导下，SEC自2025年起逐步减少执法行动，转而聚焦规则设计。这一转变体现在其撤销对多家头部加密企业提起的诉讼，包括针对Coinbase的关键案件。

本月早些时候，该机构提出“加密货币资产监管”新提案，拟建立一种无需触发证券法即可在美国进行代币融资的发行机制。该方案基于3月SEC与商品期货交易委员会（CFTC）联合发布的数字资产证券认定指导意见。

然而，此前承诺推出的创新产品快速审批豁免机制，至今仍未正式发布，引发业界关注。