Dunamu一季度利润腰斩：交易疲软致营收断崖式下滑

运营Upbit的韩国金融科技公司Dunamu公布2025年第一季度财报，营业利润同比下滑78%至880亿韩元（约5900万美元），合并营收下降55%至2350亿韩元，净利润亦由3210亿韩元降至约700亿韩元，业绩显著承压。

市场降温直接冲击核心收入来源

公司明确指出，收益下滑主要源于虚拟资产交易活动的持续减弱。全球经济增速放缓背景下，零售及机构投资者参与度普遍下降，直接削弱了平台交易频率与规模。

作为收入支柱，交易手续费占总营收比重高达97%。在市场进入低潮期时，该模式缺乏缓冲机制，导致收入随交易量呈线性收缩。这一结构性弱点暴露了依赖单一收入路径的脆弱性。

客户资金也同步回流。截至本季度末，平台持有客户存款约5.2万亿韩元，较上季度末减少11%。资金外流反映出用户正在降低风险敞口或转向其他投资渠道。

此类表现与全球主流加密交易所趋势一致，凸显高费率依赖型平台在周期波动中的敏感性。

传统金融加持与科技巨头并购预示未来蓝图

面对短期业绩挑战，Dunamu获得来自韩亚金融集团的重要战略支持。后者承诺投入1万亿韩元（约合6.7亿美元）进行股权投资，彰显对该公司长期价值的认可。

交易完成后，韩亚银行将从Kakao Investment手中获取6.55%股权，成为第四大股东。双方还达成意向，将在基于韩元的稳定币基础设施领域展开深度协作，探索法币与区块链技术融合的可能性，构建更具韧性的数字支付生态。

与此同时，Naver Financial已于2025年11月宣布将以约100亿美元全股票方式完成对Dunamu的收购，目前仍处于最终审批阶段。有消息称，交易落地后或将启动独立IPO进程，若成真，将成为韩国首个由科技巨头主导的加密平台上市案例。

上述动向表明，尽管当前盈利受困于市场周期，但公司正通过资本整合与战略升级，迈向超越传统交易所的综合数字金融服务体系。