欧洲央行9月启动机构专用代币化欧元试点

欧洲央行正推进一项关键金融基础设施升级，计划于9月正式推出面向金融机构的代币化欧元系统。该机制旨在为受监管的区块链市场提供由央行直接发行、具备法律最终性的结算资产，聚焦于银行间及机构间的批发交易场景。

构建可编程批发现金体系，锚定机构需求

执行委员会成员伊莎贝尔·施纳贝尔在杰克逊霍尔会议上指出，代币化欧元将作为可编程储备工具，专为欧洲金融市场的高阶结算设计。其核心目标是建立一个基于区块链的、具备实时清算能力的公共基础设施，服务于证券与支付结算环节，而非面向普通消费者。

Pontes项目即将落地，连接央行与分布式账本

欧洲央行主导的Pontes项目将于9月正式启动，将市场级分布式账本平台与欧元体系的TARGET Services系统对接。该项目初期仅限持牌金融机构参与，支持两种结算路径：使用欧元体系账本上的现金代币，或通过T2实时全额结算系统完成交割。

系统采用哈希链接技术确保交付与支付同步，并规划引入智能合约功能与连续处理机制，最终实现完全法律效力的链上结算。这一设计标志着欧洲央行在数字结算领域迈出实质性一步。

施纳贝尔明确指出，在市场剧烈波动期间，稳定币无法像央行一样即时创造流动性，其稳定性存在结构性风险。她援引1907年美国银行危机案例，强调公共部门提供弹性后盾的必要性。

2024年5月至11月的试点阶段已覆盖9国64家机构，成功通过区块链基础设施完成了近16亿欧元的央行货币结算测试，验证了代币化欧元在支付与证券结算中的可行性与安全性。

据DeFiLlama数据，当前全球稳定币总市值约3046亿美元，其中美元挂钩代币占主导地位，而欧元挂钩稳定币流通量不足10亿美元，反映出欧洲金融生态对美元计价资产的高度依赖。

代币化欧元的推出有望吸引寻求降低对手方风险与操作复杂性的机构平台。尽管如此，施纳贝尔仍视稳定币为有益补充，尤其在提升支付效率、钱包交互和跨境汇款方面具有不可替代优势，《加密资产市场法规》亦为其合规运营提供制度框架。

未来，Appia项目将在2028年前完成欧洲央行数字解决方案的最终架构评估，重点考察三种可能路径：统一账本模式、私有区块链连接央行账本，或多种互操作账本共存。法国Lise平台作为首个获许可的全代币化交易所，展示了公共基础设施在提升透明度与结算效率方面的潜力。

尽管公共结算体系不断强化，欧洲央行官员也承认，私人数字货币在技术创新与市场灵活性方面仍将保持其独特价值。当前审查正权衡流动性、治理结构、竞争环境与技术集中度之间的平衡，以确保系统长期稳健运行。