头部DeFi协议贡献超八成持币收益

根据近期链上数据分析，过去一个月中，收益排名前十大去中心化金融协议合计捕获了整个生态持币者总收益的87%，反映出市场资源高度向少数领先项目集中。

头部项目收益占比持续走高，竞争格局固化

在这一榜单中，Hyperliquid以约5350万美元的持币者回报位居首位，占总收益比重达38.4%，远超此前部分媒体误报的3840万美元数值。紧随其后的是Ethena，实现约2330万美元的收益，占比16.7%；Pump协议则以2290万美元的回报占据16.4%的份额，三者合计贡献近七成的持币者收益。

收益核算范围明确：聚焦持币者实际分配

需特别指出，本统计口径包含代币回购与销毁、手续费燃烧机制，以及直接分配给质押者或长期持币者的各类激励收益，不涵盖协议自身运营收入或未分配部分，仅反映真实归属于持币者的经济回报。