USDC迎来关键转折：供应激增预示链上美元扩张新周期

Circle再度成为华尔街焦点，分析师伯恩斯坦在最新研报中揭示，USDC正经历显著增长拐点。其核心依据在于七天内供应量跃升约20亿美元，这一数据与此前六个月的停滞甚至下滑形成鲜明对比，被定义为“数字美元再膨胀”的初步信号。

链上结算需求回暖，发行加速释放积极信号

伯恩斯坦强调，此次供应量的快速攀升并非孤立事件，而是反映市场对美元计价链上结算工具的需求正在回升。该机构将此现象视为稳定币进入下一发展阶段的重要标志——即从存量博弈转向增量扩张。若伴随实际使用率提升，这种增长有望具备可持续性。

交易活跃度反超对手，市场份额实现历史性突破

尽管在总市值上仍落后于Tether的USDt，但据伯恩斯坦分析，USDC在调整后稳定币交易量中的占比已从2025年的约40%跃升至2026年至今的逾60%，首次在使用频率层面超越竞争对手。这表明其在应用集成与用户行为层面正取得实质性进展，而非仅依赖发行规模。

多重催化剂共振，推动稳定币生态持续演进

报告指出，当前增长动力来自多个维度：一是加密市场情绪回暖带动风险偏好上升；二是美国监管框架趋于明确，降低合规不确定性；三是代币化资本市场逐步落地，使稳定币成为新型金融基础设施的结算媒介；四是支付场景渗透率提高，稳定币正从交易工具向日常转账延伸。

人工智能驱动支付或成未来增长引擎

伯恩斯坦捕捉到一个潜在趋势：人工智能代理开始尝试使用稳定币进行自动化支付。虽尚处早期，但这类技术融合可能催生高频、多样化的链上资金流转模式，为稳定币需求注入长期动能。这一方向被视为未来增长的关键变量之一。

基本面稳健支撑估值修复，股价反弹具合理性

Circle自2025年6月上市以来，虽经历短期回调，但业绩持续改善。最近财季营收达7.01亿美元，净利润4800万美元，同比均实现增长。这为伯恩斯坦维持“跑赢大盘”评级提供坚实基础。其观点认为，当前市场对稳定币增长的重新定价，既反映短期流动性变化，也包含对长期盈利能力的信心重建。