UNI代币销毁速率跃升，估值前景被重新评估

渣打银行数字资产研究全球主管杰夫·肯德里克周四表示，其年初设定的2030年底100美元目标价或已低估了UNI的长期潜力。这一判断源于协议收入的显著增长，且全部收益正被用于回购并永久销毁代币，形成持续减供效应。

协议收入翻倍式增长，推动代币紧缩预期

自7月27日起，Uniswap日均协议收入攀升至244,222美元，较此前水平提升逾两倍。肯德里克强调，当前的销毁速度在现有价格下难以长期维持，但恰恰反映出代币基本面的强劲动能，构成对估值的积极支撑。目前UNI报价约3.50美元，本周跌幅达13%。

从6.50到100美元：分阶段增长路径面临修正

肯德里克于2026年6月首次覆盖UNI，当时提出2026年底6.50美元、2027年20美元、2028年40美元、2029年65美元，最终2030年达到100美元的阶梯式目标。最新分析显示，若收入与销毁趋势持续，该路径可能仍具低估空间。

Robinhood链贡献六成收入，生态扩张提速

近期收入中约60%源自7月1日上线的Robinhood链。该链上线十日内，经由Uniswap处理的交易量突破60亿美元。目前Uniswap占据该链总交易量的76.5%，资金池单日流动规模达4.09亿美元。

肯德里克认为，此次整合是将去中心化金融触角延伸至传统证券用户的关键举措，有望接入数百万零售客户群体。

治理提案激活多链费用机制，强化销毁闭环

基于2025年12月通过的UNIfication改革，两项新提案已正式执行。其一启用包括Robinhood链在内的七条v4资金池的协议费用；其二在Robinhood链上激活v2与v3费用结构。所有新增收入均被纳入统一销毁系统，直接减少流通代币总量。

升级前的UNI供应量为10亿枚，属完全通胀模型；现流通量约8.95亿枚，并呈持续下降趋势，标志着代币经济模式实现根本性转型——从增发转向净缩减。