Uniswap推出权限化资金池，实现合规资产链上流动

2026年7月23日，Uniswap Labs正式发布Uniswap v4的创新功能——许可池。该机制允许发行方对代币化基金及证券设定交易参与白名单，仅授权地址可进行买卖或提供流动性，标志着自动化做市商首次向受监管资产开放。

准入控制嵌入协议层，实现链上合规内生化

此次更新引入新型交易验证逻辑。传统模式下，任何钱包均可自由加入资金池；而许可池则在前端增设审批环节，只有被列入发行方批准列表的地址才能执行交易或存款操作。

经认证地址可完整使用Uniswap的交易服务，未获授权者将被系统拒绝访问。该功能依托v4版本的“钩子”架构实现，开发者无需改动核心协议即可为特定池添加自定义规则。

Uniswap Labs强调，受监管代币将部署于具备权限管理的独立合约中，而交易记录则由v4的新式记账系统处理。这一设计被公司称为首个面向机构级受监管资产的开源流动性标准。

生态负责人Ken Ng指出，该方案使发行方可自主配置合规策略，避免重复构建交易基础设施。他将其定义为“链上价值演进的关键一步”，并透露已有项目已启动集成。

三大机构率先落地，推动标准普及

首批采用该标准的包括代币化股票与基金平台Superstate，其作为早期技术伙伴深度参与了资金池规则的设计流程。

Securitize此前已与Uniswap Labs合作，在合规框架下实现其DS协议代币的链上交易，为许可池的技术原型提供了关键支持。

欧洲数字证券平台Dowgo开发了ERC-3643兼容方案，并计划在取得欧盟DLT试点制度下的DLT TSS授权后全面启用此标准。

Securitize在社交媒体上表示：“我们很荣幸能与@Uniswap共同推进许可池建设。”公司强调，新机制使受监管资产既能享受AMM带来的高效流动性，又维持发行方对参与者范围的绝对掌控。

Superstate首席执行官Robert Leshner认为，许可池解决了代币化证券领域长期存在的结构性难题。过去，合规要求如同外部关卡，如今规则已内置于资金池本身，使得合规资产可在不牺牲控制力的前提下接入去中心化流动性网络。他称其为“实现真正可扩展代币化的最后一块拼图”。

机构资本加速入场，链上现实资产前景可期

此举是更广泛战略的一部分：将真实世界资产引入区块链，并帮助需高度监管的机构适应无许可的DeFi环境。BlackRock、Apollo、Franklin Templeton与VanEck等巨头均已推出代币化投资产品。

市场预测显示，代币化资产规模有望在2030年前达到11万亿美元，部分分析师保守估计约为5.5万亿美元。

当前，黑石旗下代币化货币市场基金BUIDL（由Securitize发行）已于今年2月登陆Uniswap，同时黑石购入部分UNI治理代币。据DeFiLlama数据，目前UNI价格约为3.77美元，市值达31.5亿美元。

对于发行方而言，核心优势在于无需放弃白名单管理权即可获得AMM的高流动性与灵活性。未来关键看点在于：更多代币化资产是否会遵循该标准进入Uniswap？随着Dowgo等待欧盟审批，以及潜在发行方陆续评估接入，这一趋势值得持续关注。