STRC优先股承压加剧，现金筹措成唯一破局路径

加密数据分析机构CryptoQuant的研究主管胡里奥·莫雷诺在最新报告中指出，全球主要企业级比特币持有者若想缓解其旗舰优先股STRC的财务压力，必须立即暂停数字资产增持行为，转而集中资源补充流动性。

股息覆盖率急缩，市场信心面临严峻考验

据雅虎财经数据，当前年化股息率达11.5%的STRC产品已跌至79.85美元的历史低位。与此同时，CoinGecko数据显示，比特币在单日内下挫4%，一度触及59,175美元的月内新低，随后小幅反弹至59,632美元。

资产负债表压力凸显，偿付能力受质疑

莫雷诺分析指出，过去一个月中，STRC始终难以维持在面值100美元以上交易，反映出投资者对其“数字信贷”模式的信任正在动摇。随着股息支付义务不断攀升，该优先股的可持续性受到广泛审视。

再融资空间受限，现金积累仍显不足

尽管摩根大通分析师此前已提示，策略公司命运与美元走势深度绑定，但近期连续三周的现金囤积行动仍不足以扭转局势。年初拨出的22亿美元专项资金，在回购部分可转换债务后已显著缩水。

未实现亏损扩大，股东价值面临侵蚀

莫雷诺强调，当前股息覆盖周期已从2026年初的逾7年骤降至仅14个月。他明确表示，唯有建立至少可支撑24个月运营的现金缓冲，才能重振市场信心。同时，公司应构建系统化的比特币买卖框架，避免情绪化操作。

小规模抛售引发连锁反应，股价同步走弱

本月以250万美元出售32枚比特币的举动虽属常规操作，但因事先公告，仍触发市场对该公司支撑能力的担忧。自2026年初以来，其年化股息支出已增至12亿美元，被莫雷诺定义为结构性负债，持续放大财务风险。

普通股崩跌近八成，市值蒸发严重

伴随优先股承压，策略公司普通股跌幅超10%，创下27个月来最低点92.28美元，较去年高点457.22美元下跌近80%。其持有的847,363枚比特币价值随行情回落至约500亿美元，首次陷入账面亏损状态。