Coinbase第三季度营收同比下滑35%，订阅与服务收入占比提升至49%

Coinbase（股票代码：COIN）2026年第三季度的交易收入较上年同期下降44%。尽管订阅及服务收入也减少了20%，但其在净销售额中的占比却上升至49%。

10月29日，Coinbase向美国证券交易委员会（SEC）提交的Form 10-Q文件中披露，其总营收为12.156亿美元（约合1.63万亿元韩元），较上年同期下降35%。其中，交易收入为5.9022亿美元（约合7921亿韩元）。

交易收入下降44%并不意味着单笔交易的费率降低了44%，而是反映了会计层面交易收入的减少。公告指出，现货交易量下滑是导致交易收入下降的主要原因。具体数据显示，消费者现货交易量同比减少59%，机构现货交易量同比减少53%。

不过，预测市场的启动以及衍生品交易量的增加，在一定程度上抵消了消费者交易收入的降幅。虽然预测市场被视为一项新业务，但其会计收益仍被计入交易板块。

在订阅及服务方面，该板块收入为5.7024亿美元（约合7653亿韩元），占净销售额的49%，而去年同期这一比例为41%。尽管订阅及服务收入同比减少了20%，但与上一季度相比则增长了3%。需要注意的是，占比的提升并不等同于该部分绝对收入的增加。

“订阅及服务”项目不仅包含Coinbase One的订阅费，还涵盖稳定币收益、区块链奖励以及利息和金融服务收益等。因此，不能简单地将该项总收入等同于付费订阅收入。

财报显示，Coinbase One的付费用户数量同比增长24%，创下历史新高。然而，Coinbase并未单独披露Coinbase One的具体营收数据。

此外，托管在Coinbase产品中的平均美元稳定币（USDC）余额达到220亿美元（约合29.5万亿韩元），同样创下历史新高。相比之下，会计层面的稳定币收益为3.069亿美元（约合4119亿韩元），同比下降5%。公告解释称，平均USDC余额的增加是推高收益的因素，而平均利率的下降则对收益产生了负面影响。这表明托管规模与会计收益是两个不同的指标。

预测市场的年化净销售额已突破2亿美元（约合2684亿韩元）。Coinbase近期采用了一种计算方法，将符合标准的季度的净销售额换算为年度基准以得出该指标，但未单独公布实际的季度销售额。

Coinbase首席财务官Alesia Haas在10月29日的业绩发布会上表示：“预测市场正在成为新的收入来源，且其与加密资产波动性的相关性较低。”这是公司对业务多元化战略的解释。

此前，本报曾报道Coinbase第三季度净利润中大部分来自加密资产估值收益。

关于预测市场的使用说明，Coinbase指出该服务通过Kalshi平台运营，并仅面向美国居民开放。内华达州除外。根据目前披露的条件，中国居民无法使用该服务。