预测市场收入首超加密交易，成新盈利支柱

在伯恩斯坦重申“跑赢大盘”评级并维持160美元目标价后，Robinhood股价周四上涨逾2%。分析师认为，事件合约与预测市场的发展正在对冲加密货币交易疲软带来的压力，成为支撑公司估值的核心变量。

核心收入结构发生根本性转变

第二季度，公司净收入达13.1亿美元，同比增长32%，超出市场预期的12.6亿美元。其中，事件合约收入为1.56亿美元，首次超过加密货币交易产生的1亿美元收入，标志着业务重心向衍生品与预测平台迁移。

Rothera交易所表现强劲，市占率稳步提升

自6月上线以来，Robinhood旗下Rothera交易所已处理超35亿份合约，二季度完成约21亿份交易，贡献1700万美元收入。该平台被伯恩斯坦评为美国第三大预测市场交易所，未来有望通过B2B模式向其他期货佣金商提供接入服务，拓展长期变现路径。

代币化生态持续拓展，国际布局初见成效

Robinhood Chain自推出以来累计实现超120亿美元去中心化交易量，处理超1.5亿笔交易；Robinhood Earn已吸纳逾2亿美元存款。其代币化股票服务覆盖120多个国家，使非美投资者可通过区块链方式持有上市证券，而美国用户仍依赖传统受监管经纪渠道。

技术面仍承压，关键价位决定趋势走向

当前股价88.55美元，仍低于20日、50日和100日移动均线，形成显著阻力区。若能收复96.67美元（50日均线），将释放积极信号；突破103.79美元则可能打开上行空间至110-120美元区间。下方200日均线约86.52美元构成短期支撑，跌破83.68美元或触发进一步下行风险。

监管挑战与长期前景并存

尽管新业务线展现潜力，但代币化证券在不同司法管辖区面临所有权界定、信息披露及投资者保护等合规难题。预测市场亦持续受到联邦与州级监管审查。能否在监管收紧前实现可持续增长，将成为验证160美元目标价的关键前提。