McGlone警示比特币中期回调风险：流动性支撑正逐步消退

彭博情报首席商品策略师Mike McGlone对加密资产市场发出审慎评估，认为比特币在中期内存在深度调整的可能性。尽管美股主要指数屡创新高，但比特币的相对表现持续疲软，未能有效跟上主流金融市场的上涨步伐。

关键心理位失守，投机溢价正在褪色

McGlone指出，比特币多次尝试突破69,000美元整数关口未果，显示出其上涨动能正在减弱。这一技术性滞涨现象被解读为此前与科技股高度联动的投机泡沫正在瓦解。

他将比特币过去几年的快速攀升类比为一场“以未来换取当下的交易”——行业繁荣建立在外部流动性注入与政策利好之上，而非可持续的基本面支撑。每一次重大行情都依赖临时性刺激因素，如央行超常规放水或监管框架的重大松动。

McGlone强调，当前市场已从“机构驱动+无限流动”的黄金时代过渡至“支撑退潮”的新阶段，比特币的长期增长逻辑正面临严峻考验。

ETF动力趋缓，宏观周期重掌主导权

最新数据显示，比特币价格徘徊于63,000美元附近。McGlone观察到，自2024年初美国现货比特币ETF获批以来的资本流入已明显放缓，且监管层面的积极预期逐渐冷却。

这使得比特币的走势日益受制于更广泛的经济环境，而非独立的加密货币催化剂。彭博研究显示，比特币与纳斯达克100及标普500指数之间的相关性比率正在走低，预示着市场可能进入均值回归过程。

若金融周期重现过往规律，比特币或重新锚定至2019至2020年间的10,000美元区间。

山寨币泛滥与价值分层并行

McGlone承认，近年来大量新代币涌现，导致数字资产生态出现结构性拥挤。这种供给激增可能加剧比特币的下行压力，尤其在风险偏好下降时。

然而，他也指出，部分市场观点认为，山寨币的爆发反而凸显了比特币作为核心价值储存工具的独特地位。在机构投资者寻求安全边际的背景下，比特币因其稀缺性、监管透明度和历史验证，成为抵御混乱的首选资产。

尽管市场上充斥着低质量项目，但资本正持续集中于比特币，巩固其在加密生态中的主导地位。