华尔街巨头在波动中构建长期加密头寸

2026年第二季度，摩根大通显著扩大了其在比特币和以太坊相关基金的敞口，同时重启对瑞波币的投资布局。该行向美国证券交易委员会提交的13F-HR文件显示，其对贝莱德iShares比特币信托（IBIT）的持仓达3.557亿美元，较第一季度增长逾一倍；对ETHA以太坊信托的持仓激增338%，达到约1430万美元。这一举动与同期现货比特币ETF遭遇的大规模日度资金净流出形成强烈反差，凸显出短期市场情绪与机构长期战略之间的深层分歧。

核心资产配置加速，反映中期乐观预期

根据截至2026年6月30日的监管披露数据，摩根大通持有约1040万股IBIT份额，价值3.557亿美元，较第一季度的830万股实现显著跃升。与此同时，其对贝莱德iShares以太坊信托（ETHA）的持仓量从约35万股增至117万股，增幅高达338%。尽管这些持仓占其总资产管理规模（约1.807万亿美元）的比例极小，但增长速度远超传统股权配置的平均水平。

期权结构变化进一步印证其看涨立场：与IBIT相关的看涨期权数量由377万份升至394万份，而看跌期权则从475万份锐减至350万份。看跌/看涨比率的下降表明风险对冲需求减弱，市场信心趋于稳固，反映出该行在中期资产配置中对加密资产地位的重新评估。

瑞波生态回归路径清晰，多渠道重建敞口

摩根大通在本季度悄然恢复对瑞波币（XRP）的参与，标志着其策略从全面回避转向有选择性地重新纳入。尽管此前已清仓Bitwise XRP ETF，但第二季度数据显示，该行现持有113股Bitwise XRP ETF、181股Grayscale XRP Trust ETF，合计价值约5,119美元。

最大单项敞口来自名为Armada Acquisition Corp II的特殊目的收购公司（SPAC），股票代码为XRPN，持有19,894股，市值达207,295美元。这一结构化工具使其能够间接接触瑞波生态系统，而非直接持有代币。三类工具合计敞口略高于21.2万美元，虽金额微小，但其同步建立三条独立投资路径的行为，表明投资委员会已批准将此类资产重新纳入多元化配置框架。

机构积累与日常资金流动呈现结构性分离

摩根大通的系统性建仓与市场每日流动性波动形成鲜明对照。2026年8月13日，全美现货比特币ETF单日净流出达6116万美元，其中富达FBTC基金流失4682万美元，贝莱德IBIT亦有1434万美元撤资。此前两天（8月11日）更曾录得1.4467亿美元的巨额撤离。

相比之下，以太坊ETF却录得738万美元净流入，显示出不同资产间的分化趋势。这种剧烈波动主要源于散户、财务顾问及对冲基金基于短期价格信号和宏观经济数据的即时调仓行为。而摩根大通等大型机构则利用这些波动作为低吸机会，在多个季度内持续部署资本，构建长期头寸。

这一分离现象揭示出当前加密市场的新特征：短期资金流动充当“情绪过滤器”，而长期配置则由资产负债表驱动，形成一种稳定的资本注入机制。波动不再仅是风险，更成为机构进行战略性布局的催化剂。