TD Cowen正式纳入比特币国债公司研究体系

TD Cowen投资银行近日宣布启动针对公开交易比特币国债企业的股权研究覆盖，标志着其在数字资产领域迈出关键一步。为支持这一新方向，该行同步构建了专属估值模型与绩效参照标准，进一步完善其在加密金融生态中的分析能力。

中本控股获积极评级，目标价显著上修

在最新研究报告中，中本控股被重点推荐，获得“买入”评级及1美元的目标价位。该预测远超当前市场成交水平。分析师基于2026年底比特币价格逼近14万美元的假设，预计该公司到2027财年可实现3.94亿美元的比特币相关收益。

多元布局凸显战略协同效应

以NAKA代码在纳斯达克挂牌的中本控股，通过战略性持有全球多家数字资产国债实体，形成差异化竞争优势。其投资组合涵盖日本的Metaplanet与荷兰的Treasury BV，业务版图横跨媒体运营与数字资产管理，展现其在数字经济中的复合型发展路径。

行业定位与估值逻辑独立于传统赛道

TD Cowen团队认为，比特币具备类似数字黄金的价值储存属性，其国债类企业展现出区别于比特币ETF及传统科技成长股的特征。报告明确指出：基于2027财年3.94亿美元收益预期、2倍市盈率乘数以及2026年末14万美元的比特币价格假设，设定1美元目标价，并维持“买入”建议。

此外，SharpLink Gaming与Strive亦获“买入”评级，目标价分别为16美元与26美元。此次全面覆盖旨在确立比特币国债公司作为独立投资类别的重要性。

与此同时，策略公司（Strategy）的目标价由440美元下调至350美元，但维持正面看法。调整综合反映更新后的比特币价格预期及估值倍数下降，2026财年盈利预测从101.7亿美元修正至78.7亿美元。

监管演进或将决定行业发展节奏

TD Cowen近期报告凸显数字资产在金融体系中的地位持续提升。其对比特币国债公司开展官方研究覆盖，代表该机构首次系统性介入该细分市场，开启个性化投研服务的新篇章。

此前该行指出，美国监管环境正因政策共识增强与去监管化倾向而趋于明朗，推动投行加大数字资产领域的资源投入。

报告总结称：研究覆盖的落地表明TD Cowen已深度参与比特币国债板块；中本控股等标的的买入评级反映其强劲基本面；未来监管演变将成为核心变量；改革更可能通过机构主导的渐进式倡议推进，若延迟至2028年后或引发潜在风险。此观点体现该行对行业监管与投资生态演化的前瞻性判断。