马斯克旗下航天巨头启动公开募股，资本聚焦全球最高估值项目

SpaceX计划于6月12日在纳斯达克正式挂牌交易，股票代码为SPCX，发行价格定为每股135美元。此次IPO预计将成为全球历史上规模最大的首次公开募股，公司目标市值达到1.75万亿美元，并拟通过发行筹集750亿美元资金。

投资机构评估呈现两极分化态势

奥本海默成为首家在承销团之外对SPCX发布正式评级的金融机构。分析师蒂莫西·霍兰首次覆盖该股，给出“跑赢大盘”评级，目标价设为190美元，对应发行价上涨约41%，并预测未来12至18个月内市值有望攀升至2.5万亿美元。

霍兰的核心论点在于：当前全球尚无其他企业具备与SpaceX同等程度的垂直整合能力。他强调，该公司集资本、数据、大语言模型、硬件研发、制造体系及工程团队于一体，形成独特竞争优势。

他认为，尽管星链服务已构成短期营收支柱，但人工智能业务板块，尤其是xAI和社交平台X的潜在发展，才是决定长期增长的关键驱动力。此外，霍兰虽提及特斯拉与SpaceX合并的可能性，但更倾向于维持双独立运营模式，以保障各自融资渠道的灵活性。

在其报告发布后不久，New Street Research亦跟进，设定12个月目标价为165美元。然而并非所有机构持乐观态度。晨星将SpaceX的内在价值评估为7800亿美元，不足其目标估值的一半，主要担忧来自xAI及社交媒体平台未来的不确定性。

霍兰还指出，由于潜在的供给短缺与强劲的散户需求叠加，加之快速纳入主流指数的预期，SPCX在开盘阶段或面临显著供需失衡。

本周早些时候，沃尔夫研究也加入讨论，称特斯拉与SpaceX的整合议题已从边缘设想演变为主流投资话题，但仍质疑其战略协同逻辑的合理性。

包括摩根大通、高盛和摩根士丹利在内的十余家投行担任本次IPO的承销商。值得注意的是，这些内部承销方受静默期限制，而外部券商则可在上市前后自由发布分析报告。

加密生态对新上市股票高度敏感

根据SpaceX提交的S-1文件披露，公司资产负债表上目前持有18,712枚比特币，截至第一季度末账面价值约为12.9亿美元，原始成本仅为6.61亿美元。这一持仓规模使其跻身全球最庞大的企业级比特币持有者行列，仅次于策略型公司，超越特斯拉。

加密市场已率先展开价格发现。Hyperliquid平台上的SPCX-USDC永续合约于5月上线，初始价格为150美元，峰值触及216美元，近期稳定在163美元附近，高于135美元的官方发行价。链上数据表明，该股上市首日存在走强趋势。

为满足希望直接参与的投资者需求，Sunrise与Backpack Securities宣布将在SPCX登陆纳斯达克当日，在Solana区块链上推出该股票的代币化版本。该数字证券可兑换为真实股权，并转移至传统券商账户，标志着此类大规模新股首次实现跨链流通。