Strategy启动15亿美元债券回购计划，目标5月19日前完成

作为全球最大的比特币持有实体之一，Strategy正实施一项关键财务调整，拟以约13.8亿美元现金购回将于2029年到期的零息债券，总规模接近15亿美元。根据提交至美国证券交易委员会的文件，该交易将通过非公开协商方式推进，并计划在5月19日前全部执行完毕，之后所购债券将被正式注销。

比特币资产可能成为偿债资金来源之一

公司披露，此次债券回购的资金可来自多元渠道，包括动用现有现金、公开市场减持股票，以及潜在出售部分持有的比特币。目前，Strategy掌握约818,869枚比特币，市值超650亿美元，凸显该数字资产在其资本结构中的核心地位。董事长迈克尔·塞勒强调，尽管坚持比特币长期配置战略，但亦承认其高流动性为债务管理提供了灵活工具。

债务优化与股价波动背后的双重逻辑

Strategy此举旨在以8%的折价率提前赎回债券，借此减轻未来利息负担，虽需承担短期现金流压力，却能显著改善资产负债表健康度。与此同时，其公开交易股票STRC因高股息吸引力引发市场热捧，日均成交额攀升至15.3亿美元。

这一交易活跃期恰逢一项关键股东决议前夕——投票决定将股息发放频率从每月一次调整为每两个月一次。该议案预计于6月8日前完成表决，若获批，新政策将于7月中旬起生效。

受债券回购及潜在比特币变现预期影响，公司股票MSTR下跌逾5%。值得注意的是，近期公司仍持续增持比特币，以4300万美元购入535枚，使平均持仓成本上升至每枚80,340美元。此外，在5月4日至10日期间，通过股票销售额外筹得4290万美元用于加密资产采购。

季度财报显示，由于比特币公允价值剧烈波动，公司面临显著账面亏损。这种估值敏感性既构成风险敞口，也带来可观的收益潜力，反映出其财务表现对加密市场动态的高度依赖。