越南加密市场9月开启持牌监管时代，过渡期与罚则同步启动

自2026年9月1日起，越南将正式执行新的加密货币监管机制，对未授权服务、广告推广、客户身份验证、代币发行及投资者信息管理等行为设定明确处罚标准。该政策旨在强化反洗钱管控与账户数据合规，但初期不会立即对个人用户施加强制性惩罚。

五家机构完成初审，仍需达标方可领牌

在2026年越南RWA峰会期间，官方披露已有五家加密资产交易平台通过初步筛选。其中包括VIX加密资产交易所股份公司、乐发越南加密资产交易所、越南繁荣加密资产交易所、科技商加密资产交易所以及越南数字资产股份公司。尽管进入评估尾声，但所有申请方均未取得财政部颁发的最终牌照。

根据规定，每家机构必须满足四级信息系统安全等级，并维持至少10万亿越南盾（约3.83亿美元）的注册资本。其中，不少于65%的资金须由机构股东出资，且超过三分之一的资本来源需来自两个及以上合格法人实体。目前这五家公司中包含三家银行关联企业、一家证券经纪商及一家大型企业集团。

首次持牌后启动六个月迁移窗口

尽管第284/2026/ND-CP号法令于9月1日正式生效，但实际处罚措施不会立即覆盖全体用户。专家指出，过渡期将在首家平台获得正式牌照后启动。届时国内投资者将被赋予为期六个月的时间，将现有交易活动逐步转移至持牌运营方。

在此期间，在非持牌平台进行交易的组织可能面临3000万至5000万越南盾罚款，个人则承担相应额度的一半。这一安排为市场提供了缓冲空间，避免监管突变引发系统性风险。

五年试点计划锚定真实资产代币化路径

第05/2025/NQ-CP号决议于2025年9月9日启动，设立为期五年的加密资产试点项目。该框架允许越南企业发行以实物资产为基础的数字代币，排除证券与法定货币类别。所有发行、交易及支付活动必须使用越南盾，初始阶段仅限持牌平台向境外投资者开放。

此外，持牌交易所的外资持股比例上限维持在49%。相关业务预计于2026年第三季度进入实质运行阶段，具体时间取决于最终审批结果。该制度设计意在构建可控、透明且具备金融属性的数字资产生态体系。