STRC重返面值后将重启比特币增持计划

全球最大的公开比特币持有机构Strategy，其首席执行官Phong Le近日披露，公司将在优先股Stretch（STRC）恢复至100美元面值后，重新启动加密资产收购行动。此举标志着该公司自6月底暂停比特币购置以来的战略调整方向。

优先股发行条件与资本结构优化挂钩

Le指出，能否以合理成本增发新一批优先股，取决于STRC是否能够回归面值水平。目前该证券交易价约为89美元，已连续数周低于100美元面额。他明确表示：“当Stretch回到面值时，我们将启动新一轮融资，并同步开展比特币采购。同时不排除继续扩充美元现金头寸。”他进一步解释，若以折价发行，将稀释现有股东权益，并拉低每股比特币储备价值，因此不具备可持续性。

流动性管理成核心，现金储备持续攀升

为增强抗风险能力，Strategy已将资本策略转向维持充足流动性，特别是美元资产积累。其现金储备自75美元低位稳步提升至接近90美元，主要得益于持续的资金流入。这一转变使公司在面对周期性压力时具备更强灵活性。Le强调：“过去几个月的经验表明，无论是一年、两年还是三年，随时可动用的美元资本至关重要。”他补充称，稳定现金流有助于支撑STRC价格，并为未来投资提供坚实基础。

战略转型中坚守比特币核心地位

自6月底起，公司未再新增比特币持仓。相反，通过出售普通股募集4.67亿美元，使总流动性达到30亿美元——据估算足以覆盖未来两年的股息支出。尽管公司普通股（MSTR）在公告后下跌逾4%，现价约90.80美元，但其仍持有多达84万枚比特币，约占全网总量的4%。与此同时，自联合创始人Michael Saylor开启减持以来，公司实施了间歇性卖出操作以优化资产配置。

从财务工具到数字资本平台的演进

Le将近期一系列举措定义为向“综合性数字资本平台”转型的一部分。尽管渣打银行分析师认为相关动作“多为短期噪音”，但公司已推出新资本框架，赋予其在出售比特币、回购股票及保障流动性的更大自主权。他坚决否认公司将退出主流比特币持有者的传闻，重申公司仍是最大单一持有方，并指出此前2.16亿美元的售币行为并未对市场造成显著影响，因日均交易量高达300亿至400亿美元。

下行风险评估与长期信心构建

针对市场剧烈回调可能带来的冲击，Le坦言，若比特币价格跌至8000至10000美元区间，公司将需重新审视债务安排。但他将当前波动视为周期性循环的一部分，援引2022年经历并表达对下一轮牛市的乐观预期。最新预测市场数据显示，截至2027年前持有超百万枚比特币的概率仅为13%，反映出外界对其未来购入节奏的审慎态度。鉴于当前币价远低于历史高点，且MSTR股价一年内下滑超过77%，通过优先股购币机制仍处于静默状态。

Le总结道：“在达成这一关键节点前，我们对资产负债表的稳健性充满信心。公司正依托强大现金缓冲，静候更优时机重启比特币增持进程。”