预测市场平台Kalshi对两名候选人实施交易禁令

预测市场平台Kalshi近日对两名美国众议院候选人——劳里·巴克豪特和前共和党议员乔治·桑托斯——实施了终身及多年交易禁令，理由是两人违反了平台规则，即禁止可能影响事件结果的人士交易与该事件相关的合约。

Kalshi于上周五公布的合规通知，是该平台自2021年上线以来采取的最严厉执法行动之一。此时正值预测市场面临政治和监管层面的高度关注，尤其是关于某些事件合约可能被操纵的指控。

关键要点

根据和解通知，Kalshi已永久禁止乔治·桑托斯在其预测市场上进行交易，并处以71,356美元的罚款。

劳里·巴克豪特因Kalshi的纪律处分措施，被处以三年交易禁令及2,590美元罚款。

Kalshi将这两项限制措施与涉嫌违规行为挂钩，涉及候选人自身行为可能影响的事件合约。

此举正值监管机构和立法者就预测市场能否有效防范操纵展开更广泛执法讨论之际。

乔治·桑托斯因涉嫌关联交易被终身禁入

Kalshi在纪律处分和解通知中表示，已永久禁止桑托斯在平台交易，并处以71,356美元罚款。该公司称，调查发现桑托斯曾交易与其个人公开行程及行为相关的事件合约。

Kalshi指出，桑托斯在2026年2月“参与了与其出席国情咨文演讲相关市场的交易活动”。根据Kalshi规则，平台禁止交易者对合约所涉事件具有决策权或直接、间接影响的合约进行交易。

Kalshi规则明确写道：“如果交易者直接或间接是决策者，或对任何合约的底层事件结果具有直接或间接影响（无论影响规模与重要性如何），该交易者均不得直接或间接尝试在该合约市场进行任何交易。”

值得注意的是，Kalshi的合规通知并未说明桑托斯是否配合调查。不过，桑托斯随后在社交媒体上公开质疑Kalshi的做法，称该平台“不严肃”。

巴克豪特因自身候选人身份被禁三年

Kalshi表示，对巴克豪特的调查导致其被处以三年交易禁令及2,590美元罚款。公司在和解通知中描述，巴克豪特正在竞选北卡罗来纳州第一国会选区的众议员席位，她在宣布参选后，被添加为北卡罗来纳州国会选举合约的一个市场选项。

在解释利益冲突时，Kalshi援引了关于影响事件结果的规则，强调如果交易者有能力影响底层结果，就不得交易相关合约。Kalshi合规部门报告称，巴克豪特“配合了调查”，并同意接受交易禁令和罚款。

巴克豪特仍是2026年北卡罗来纳州第一国会选区中期选举的共和党候选人。报道还显示，她在和解后表示自己的行为是“一个愚蠢的错误”。

Kalshi的执法行动对预测市场信任的意义

这些和解方案不仅对涉事个人意义重大，也关乎预测市场如何应对操纵疑虑。Kalshi的立场本质上是基于合规要求：一旦某人可能合理影响或左右与市场相关的事件——无论是通过任职、公开参与还是其他决策方式——市场平台就必须在普通投机与具有事件影响力的交易之间划清界限。

这一立场出台之际，预测市场平台正持续面临联邦及州级监管压力。Kalshi此前已因事件合约行为受到关注，此次新的执法行动可被视为更广泛内部监管努力的一部分。

同样的紧张关系也出现在涉及政治传播相关人员的执法行动中。此前，联邦监管机构对被称为特朗普总统提词器操作员的加布里埃尔·佩雷斯处以罚款，原因是他在Kalshi上交易与特朗普演讲相关的事件合约。Kalshi最新的纪律处分虽涉及不同个人和情形，但强化了监管机构和立法者正在密切关注事件市场是否会被参与者利用自身行为影响结果的观点。

预测市场仍面临管辖权法律之争

除了Kalshi的内部纪律，更广泛的市场在美国仍面临法律不确定性。根据文章所述背景，Kalshi及其他预测平台（如Polymarket）已遭到美国多个州博彩监管机构的诉讼。这些诉讼指控这些平台促成了体育赛事的非法博彩。

与此同时，美国商品期货交易委员会（CFTC）主张其对预测市场拥有“专属管辖权”，CFTC主席迈克尔·塞利格表示，该机构将对挑战这一立场的州级当局采取法律行动。

今年早些时候，CFTC在涉及纽约州试图阻止Kalshi提供与体育、选举及其他事件相关特定类型合约的争议中，罕见动用了紧急权力。此案反映了更广泛的监管不对称：即便平台声称在联邦框架下运营，州级执法威胁仍可能影响市场准入、产品设计及长期合规策略。

巴克豪特的市场合约仍保持活跃

尽管巴克豪特受到制裁，Kalshi上与她选举结果相关的合约似乎仍在挂牌中。截至周二，Kalshi仍显示与巴克豪特在北卡罗来纳州竞选结果相关的事件合约，并展示了民主党现任议员唐·戴维斯与巴克豪特之间的胜率。

这一细节对交易者和观察者而言意义重大，因为它凸显了针对参与者的纪律处分与底层合约市场持续可用性之间的分离——这是评估流动性、定价准确性以及市场反映合规变化速度时需要关注的重要运营问题。

展望未来，市场参与者应关注Kalshi是否会将类似的执法行动扩展至其他政治关联事件类别，以及CFTC的管辖权立场是会遏制还是加剧州级诉讼——这些发展将重塑美国境内哪些预测市场仍可访问，以及需遵守何种合规标准。