Stellar代币化资产规模突破39.96亿美元，机构主导格局显现

根据Dune Analytics仪表盘最新数据，截至2026年8月29日，Stellar区块链上的代币化现实世界资产（RWA）总价值已攀升至39.96亿美元，较年初增长逾360%，反映出主流金融机构加速布局链上债务工具与主权资产的趋势。

头部项目主导市场格局，集中度持续凸显

当前生态中，少数发行方占据主导地位：Spiko以15.5亿美元的持仓领跑，紧随其后的是Realiz（5.59亿美元）、Tradable（5.48亿美元）、富兰克林坦伯顿（5.46亿美元）及Ondo（5.35亿美元）。这种高度集中的结构虽提升流动性效率，但也使市场对关键参与者的动态极为敏感。

非主权债务资产占比快速上升，跨境可及性增强

除美国国债外，非美国政府发行的债务工具在Stellar上实现显著扩张。截至8月20日，相关资产规模达约4.9亿美元，涵盖通过Etherfuse平台发行的墨西哥CETES与巴西政府债券。这一趋势表明，链上资产边界正从单一国家中心扩展至多国主权工具，为全球投资者提供更广泛配置选项。

机构协同推进基础设施整合，迈向主流金融体系

多项重大合作正在落地：计划于2027年上半年启动的DTCC与Stellar连接，将推动代币化证券进入主流清算系统；同时，Tradable宣布拟将高达10亿美元的私募信贷资产引入该链，基于其已代币化的17亿美元存量。此外，MoneyGram于6月上线美元稳定币MGUSD，形成支付与结算闭环，目前链上稳定币储备总额达4.38亿美元。

RWA扩张未带动原生代币走强，市场逻辑分化明显

尽管代币化资产规模激增，但Stellar原生代币XLM年初至今下跌约11%，价格徘徊在0.18美元附近。这一背离揭示出，资产资本化与代币价格之间并不存在必然关联——前者由发行节奏与合规进展驱动，后者则受制于宏观风险偏好、资金流向与投机情绪等多重因素。