英伟达再刷新季度营收纪录，AI热潮延续

英伟达发布2027财年第二季度财报，实现营收962亿美元，再度打破自身历史纪录。人工智能基础设施的强劲需求成为核心驱动力，使实际业绩大幅超越华尔街普遍预期。

营收增速持续领跑，毛利率稳居高位

与上一季度相比，营收同比增长18%，同比增幅高达106%，显著高于市场预估的922亿美元。公司此前给出的指引约为910亿美元，实际表现超出预期约40亿美元。GAAP每股收益为2.46美元，调整后每股收益为2.22美元，两项毛利率均维持在75%的高水平。

未来展望突破千亿门槛，市场预期被重新定义

英伟达预计第三季度营收将达1080亿美元，波动范围在上下2%之间，首次正式迈入千亿美元级营收区间。这一数字超出市场平均预测的1050亿美元，进一步强化了其增长动能的可持续性。该指引不仅反映自身扩张势头，也对整个AI供应链形成积极信号。

增长引擎向基础设施生态延伸

随着黑瓦尔（Blackwell）系统及AI网络部署加速，数据中心业务成为主要增长来源。尽管市场曾担忧云巨头支出是否可长期维持，但英伟达的实际表现表明，需求端仍具韧性。其增长正逐步依赖更广泛的基础设施配套，包括高速网络、电力供应、冷却系统和新型数据中心建设，带动博通、AMD、美光、台积电等关键供应商共同受益。

高估值隐含风险，焦点转向后续指引

尽管业绩远超预期，但当前市场对英伟达的定价已极为乐观。期权数据显示，财报后股价波动率或达5.4%，对应市值变动约2800亿美元，显示投资者高度关注后续线索。接下来的关键在于黄仁勋在电话会议中对黑瓦尔订单量、Vera Rubin项目进展、客户集中度以及75%左右毛利率能否持续的回应。目前，1080亿美元的指引已明确传递出：AI投资周期尚未见顶。